Markets Are Positioning Ahead of Powell Testimony

Right now, it's all about positioning in the financial markets before Jerome Powell faces the music on Capitol Hill. Investors are playing it safe just in case the Fed Chairman takes on a more hawkish stance when testifying before Congress. If Powell's remarks remind traders that the Fed is planning two more interest rate hikes, it could dampen the market's mood. We saw a similar reaction after the initial decision and press conference by the Fed Chairman last week. But whether Powell sounds hawkish or dovish this week, the Fed's mantra of relying on data for policy decisions is likely to remain the same.

The USD got a boost thanks to stronger housing data. As a result, the DXY index went up, while the euro and sterling lost ground against the US dollar. However, the downward movements were limited before Powell's testimony. In other news, the AUD has been sliding after the RBA minutes revealed that the recent rate increase was a close call for the central bank board. But even though the decision to raise the benchmark rate above 4% was a tough one, there is currently no evidence to suggest that the RBA is close to reaching the highest possible rate, especially with the labor market continuing to improve.

Финансовые рынки ожидали стимулирующих мер от PBOC, но предпринятые до сих пор действия были в лучшем случае неубедительными и вряд ли обеспечат необходимый толчок для второй по величине экономики мира. Шаги по смягчению условий в рамках программы MLF (Medium Lending Facility) и LPR (Loan Prime Rate) оказались ниже ожиданий, оставив финансовые рынки недовольными и желающими большего от Народного банка Китая. В результате, рисковые активы отреагировали сдержанно.

Gold is once again losing ground due to the absence of new drivers of demand for the precious metal. Traders are seeking higher yields elsewhere in the current environment, and the lack of safe-haven demand is causing gold prices to decline. Spot gold is currently below the previous support level at around US$1942, which has now become a resistance area. The possibility of a short-term recovery in the gold price may depend on signs of a dovish stance in the upcoming testimony by the Fed Chairman.

Тем временем цена на нефть продолжает оставаться под давлением после недавних действий Народного банка Китая, которые не смогли увеличить ожидания спроса. Тем не менее, в часы азиатских торгов ценам на нефть удалось немного восстановиться, и спотовая цена WTI достигла US$71,40. Значительного роста в краткосрочной перспективе будет трудно добиться, если не улучшатся прогнозы спроса на вторую половину 2023 года. Поэтому трейдеры с нетерпением будут ждать, есть ли у Народного банка Китая дополнительные меры для стимулирования более быстрого роста в Китае.