Данные по занятости в США определят перспективы процентных ставок

Наряду с показателями инфляции, именно статистика рынка труда оказала наибольшее влияние на отсрочку ожиданий снижения ставок со стороны ФРС. В шести из последних семи релизов данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) превзошли консенсус-прогнозы, и только в апреле 2024 года данные NFP оказались ниже ожиданий. Несмотря на проблемы в производственном секторе, достаточно сильный сектор услуг обеспечил стабильность общего рынка труда, который остается источником инфляционного давления и, следовательно, препятствием для ФРС в принятии решения о первом снижении ставок.

На этой неделе ожидается, что данные по количеству рабочих мест в июне покажут рост примерно на 196 тысяч. Если мы увидим промах на низкой стороне этого показателя (например, 160-170 тыс.), это может повысить оптимизм рынка в отношении возможного сентябрьского снижения ставки. Однако если динамика рынка труда сохранится и NFP покажет результат выше 200 тыс., доллар США и доходность казначейских облигаций могут подняться еще выше, если рынки начнут склоняться к ноябрьскому снижению ставки. Другими словами, публикация NFP на этой неделе может стать ключевой точкой опоры, вокруг которой могут измениться ожидания относительно процентной ставки ФРС.

На валютном рынке индекс доллара США (DXY) держится на уровне около 105,65, во многом благодаря продолжающейся слабости иены. Иена вернулась к уровням 1980-х годов, что, помимо ностальгии, должно вызывать беспокойство у японских монетарных властей, учитывая негативные последствия слабой валюты с точки зрения импорта. После того, как последняя попытка интервенции оказала кратковременный эффект, Япония может опасаться борьбы с спредом доходности облигаций, который ослабляет иену. Тем не менее, наблюдение за возможными интервенциями продолжается, пока курс USDJPY торгуется выше 160.

Золото продолжает торговаться в привычном диапазоне при отсутствии новых катализаторов. На этой неделе драгоценный металл находится в диапазоне $2320-$2336, и пробить верхнюю границу сложно, пока курс доллара и доходность казначейских облигаций остаются на высоком уровне. Поддержка находится на уровне $2309 и далее на $2272. Сопротивление на уровне $2350 необходимо преодолеть, чтобы золото могло достигнуть следующего ключевого уровня на $2369. Золото находится в режиме бокового движения, однако публикация данных по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) на этой неделе может изменить ситуацию, если изменятся ожидания снижения ставок со стороны ФРС.

Цены на нефть остаются высокими благодаря сочетанию геополитических и сезонных факторов, что увеличивает вероятность их дальнейшего роста. Напряженность на Ближнем Востоке сохраняется, а сезон ураганов и ожидания летнего спроса в северном полушарии также способствуют поддержке цен. Контракт на сырую нефть WTI кратковременно превысил отметку $84 за баррель, но затем снизился из-за сопротивления в районе $84,20. Поддержка находится на уровнях $81,76 и $80,42.

Забегая вперед, отметим, что рынки будут следить за данными ADP по занятости в частном секторе (в среду в США) в преддверии публикации важнейших данных по NFP в пятницу, поскольку торговая неделя в США прервана из-за праздника 4 июля. В целом, данные по занятости на этой неделе расскажут о том, ожидаем ли мы потенциального снижения ставки ФРС в сентябре или ноябре, и рисковые активы отреагируют соответствующим образом.