هل تعرف ما هي سندات CoCo Bonds؟ تنبأ جيسون لاو، المدير الإداري لموقع KCM Trade أستراليا، بدقة بالوضع الحالي لسندات CoCo Bonds الائتمانية السويسرية في أطروحته للماجستير في القانون المصرفي والمالي في عام 2016. إذن، ما هو تأثير سندات CoCo Bonds في السوق؟ وما هي سندات CoCo الائتمانية السويسرية التي بلغت قيمتها 17 مليار دولار والتي انخفضت قيمتها؟ دعونا نكتشف ذلك مع جيسون!
السؤال 1:
سندات CoCo هي موضوع متخصص قد لا يكون المتداولون الأقل خبرة على دراية به. ومع ذلك، تتصدر سندات CoCo سندات CoCo عناوين الأخبار المالية مع Credit Suisse، وفي كل مرة تظهر فيها تزيد من قلق الأسواق. كما فهمت، كانت إحدى رسائل الماجستير في القانون الخاصة بك عن سندات CoCo Bonds. هل يمكن أن تخبرنا المزيد عنها، خاصةً كيف تختلف عن السندات التقليدية.
جيسون
ما هو السند؟ يحدث ذلك عندما تُقرض المال لشخص ما ويسدد لك بفائدة. حسنًا، سندات CoCo مختلفة بعض الشيء. إنها تسمى السندات القابلة للتحويل المشروط، وهي أشبه بمزيج بين السندات والأسهم التي تصدرها البنوك بشكل أساسي.
إليك الأمر. عندما يصدر أحد البنوك سندات CoCo، فإنه يعدك بأن يسدد لك الفائدة، تمامًا مثل السندات العادية. ولكن إذا بدأ البنك في خسارة الأموال، وانخفض رأس ماله إلى ما دون مستوى معين، يمكن تحويل سندات CoCo إلى أسهم. وهذا يعني أنك قد ينتهي بك الأمر بامتلاك جزء من البنك بدلاً من مجرد استرداد أموالك.
حتى الآن، تبدو طريقة مثالية للتداول، أليس كذلك؟ لهذا السبب يتحدث الناس عن سندات CoCo كثيرًا في الآونة الأخيرة. فقد أصدر بنك كريدي سويس بعض سندات CoCo التي انتهى بها الأمر إلى التسبب في بعض المشاكل. ومع ذلك، فإن الشيء الرائع في سندات CoCo Bonds هو أنها يمكن أن تساعد في استقرار البنوك في أوقات الضائقة المالية. وبطريقة ما، فهي بمثابة شبكة أمان للبنوك.
بشكل عام، تُعد سندات CoCo Bonds أداة مالية مثيرة للاهتمام، وهي بالتأكيد أداة مالية مثيرة للاهتمام، وهي بالتأكيد شيء يجب أن تراقبه إذا كنت من هواة التداول على المدى الطويل.
السؤال 2:
إنه لأمر مدهش أن أطروحتك لشهادة القانون في جامعة ملبورن كانت تنبأت بالوضع الحالي مع سندات CoCo Bonds الخاصة بكريدي سويس. ما الذي ألهمك لاختيار هذا الموضوع في عام 2016، وماذا كانت استنتاجاتك في ذلك الوقت؟
جيسون
حسنًا، في عام 2016، كنت أدرس أسواق رأس المال المدين، وطُلب منا اختيار موضوع لورقة بحثية. وبينما كنت أتعلم عن أسباب الأزمة المالية العالمية (GFC)، أصبحت مهتمًا بما إذا كان إطار بازل الثالث، الذي تم تقديمه كاستجابة للأزمة، سيخلق نفس المشاكل التي خلقها إطار بازل الثاني.
هكذا عثرت على سندات CoCo Bonds، التي تم طرحها لمساعدة البنوك على تلبية متطلبات اتفاقية بازل الثالثة. وقد استكشفت أطروحتي إمكانية أن تتسبب سندات CoCo Bonds في حدوث أزمة أخرى إذا لم يتم فهمها وإدارتها بشكل صحيح.
وكما اتضح، فقد أظهرت الاضطرابات الأخيرة التي أحاطت بسندات CoCo Bonds الخاصة ب Credit Suisse أن هناك بالفعل مخاطر مرتبطة بهذه الأدوات. وقد خلصت في أطروحتي إلى أن تحويل سندات CoCo Bonds أو شطبها قد يكون له تأثير البجعة السوداء التي قد تؤدي إلى أزمة أخرى.
السؤال 3:
لمن تُعد سندات CoCo Bonds، ولماذا يجب أن ننتبه إلى ما يحدث مع سندات CoCo Bonds الخاصة بكريدي سويس؟ ماذا سيحدث إذا تم تحويل هذه السندات أو شطبها؟ إلى جانب ذلك، كيف تنصح المتداولين باتخاذ خيارات تداول ذكية في الأشهر القادمة؟
جيسون
قد يبدو أن سندات CoCo Bonds قد تبدو وكأنها مخصصة أكثر لكبار المستثمرين من المؤسسات، ولكن الحقيقة هي أنه حتى المتداولين اليوميين يجب أن يراقبوا ما يحدث مع وضع سندات CoCo الخاصة بكريدي سويس. فكما كتبت في أطروحتي، إذا تم تحويل هذه السندات أو شطبها، فقد يتسبب ذلك في حدوث ضجة كبيرة بطريقتين.
الأول هو، "إذا كانت السندات تحتوي على ميزة شطب أصل الدين، فإن حاملي سندات CoCo سيتعرضون لضربة وقد يؤدي ذلك إلى فوضى في سوق رأس مال الدين بأكمله."
والثاني هو أنه إذا تم تحويل السندات إلى أسهم، فقد تحدث زيادة فورية في الأسهم تؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم."
في الوقت الراهن، يبدو أن سوق رأس المال المدين مستقر في الوقت الحالي، حيث لم يتضرر سوى سعر سهم بنك كريدي سويس. لذا، فإن مخاطر حدوث أزمة مالية عالمية أخرى (GFC) منخفضة نسبيًا في الوقت الحالي. ومع ذلك، دعونا لا ننسى أنه في عام 2008، استغرق الأمر ستة أشهر حتى انهار بنك بير ستيرنز (Bear Stearns) وانهار بنك ليمان براذرز (Lehman Brothers) قبل أن تضربنا أزمة GFC.
باختصار، كن حذرًا عند اتخاذ قرارات التداول في الأشهر القادمة. لا تدع نفسك تقع على حين غرة.
السؤال 4:
نحن متشوقون لمعرفة - هل لا تزال سندات CoCo Bonds تذكرة ساخنة للمتداولين؟ ما رأيك في كيفية أداء عوائد سندات CoCo Bond في سوق اليوم؟ يُرجى الإفصاح عن العوامل الرئيسية التي يجب على المتداولين أخذها في الاعتبار عند تقييم هذه السندات.
جيسون
حسنًا، اعتادت سندات CoCo Bonds أن تكون قرة عين مستثمري الدخل الثابت، وذلك بفضل عوائدها المرتفعة. ولكن، منذ كارثة كريدي سويس، ارتفعت احتمالية تحويل هذه السندات أو شطبها أسرع من الصاروخ. وقد جعل ذلك المستثمرين يتراجعون خطوة إلى الوراء ويعيدون تقييم المخاطر التي تنطوي عليها سندات CoCo.
ونتيجة لذلك، قد لا تتأثر أسعار السندات فحسب، بل قد تتأثر أسعار أسهم القطاع المصرفي بأكمله. بالإضافة إلى ذلك، ومع قيام البنوك المركزية الرئيسية برفع أسعار الفائدة منذ عام 2022، فإن التوقعات بالنسبة لأسعار سندات الخزانة ليست وردية تمامًا. ما لم يكن هناك تحول جذري في السياسات النقدية مقارنة بالعام الماضي، فقد يرغب المتداولون في التفكير مليًا قبل تحسين المزرعة على هذه السندات أو الأسهم في القطاع المصرفي.
السؤال 5:
قبل أن نقول وداعًا وننهي هذه الدردشة حول سندات CoCo Bonds، هل هناك أي أخبار مثيرة تود أن تقدمها للمتداولين هناك؟ وكيف يمكنهم إبقاء أصابعهم على نبض هذا السوق المثير؟
جيسون
إذا كنت ترغب في البقاء على اطلاع على آخر المستجدات في سوق سندات CoCo Bond أو التداول أو سوق التمويل بشكل عام، تأكد من الإعجاب بصفحة KCM Tradeعلى فيسبوك، والاشتراك في قناتنا على YouTube، والاشتراك في خدماتنا التعليمية والتداولية. وبهذه الطريقة، ستكون دائمًا على اطلاع دائم بأحدث رؤى ومعلومات السوق.
في ثلاث خطوات بسيطة!
.svg){kind=small}
املأ بعض المعلومات الأساسية
تحميل المستندات المطلوبة
.svg){kind=small}
افتح حساب MT4/MT5 الخاص بك
.svg){kind=small}
