ตลาดกำลังแสดงการพิจารณาอย่างเลือกเฟ้นเกี่ยวกับเจ้าหน้าที่เฟด

แม้ว่าเจ้าหน้าที่เฟดจะตระหนักดีว่าภูมิทัศน์ตลาดการเงินที่คึกคักและมั่นใจมากเกินไปอาจกลายเป็นปัญหาในอนาคตในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ดังนั้น เราจึงได้เห็นเจ้าหน้าที่เฟดจำนวนมากเร่งดำเนินการในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพื่อพยายามโต้แย้งความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเปิดเผยจากนักลงทุนเกี่ยวกับขอบเขตของการผ่อนคลายนโยบายที่คาดหวังไว้ในปี 2567

ประธานธนาคารกลางสหรัฐจากนิวยอร์ก ชิคาโก และแอตแลนตา ต่างพยายามเตือนตลาดว่าแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึง 6 ครั้งในปีหน้าไม่ได้สอดคล้องกับเจตนารมณ์ของเฟดเสมอไป อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินกำลังแสดงให้เห็นถึงการรับฟังอย่างเลือกเฟ้นเมื่อเป็นเรื่องของวาทกรรมจากเจ้าหน้าที่เฟด โดยน้ำเสียงเชิงผ่อนปรนของพาวเวลล์เป็นน้ำเสียงเดียวที่นักลงทุนตอบรับจนถึงขณะนี้

เมื่อมองไปข้างหน้าในสัปดาห์นี้ ข้อมูลดัชนีราคา PCE พื้นฐานในวันศุกร์ของสหรัฐฯ เป็นที่ทราบกันดีว่าเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จับตามองอย่างใกล้ชิด ดังนั้น เราอาจเผชิญกับความผันผวนที่สูงขึ้นไม่ทางใดก็ทางหนึ่งเมื่อมีการเผยแพร่ข้อมูล ตัวเลขที่อ่อนตัวลงนี้จะพิสูจน์ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ข้อบ่งชี้ใดๆ ที่บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอาจเป็นอุปสรรคต่อการขยายตัวของตลาดต่อไป มาดูกันว่าจะเกิดอะไรขึ้นในวันศุกร์

อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปียังคงต่ำกว่าระดับ 4% ซึ่งทำให้ทองคำมีแววสดใส ราคาทองคำในตลาดสปอตปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้จากอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่ลดลงและเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ในช่วงชั่วโมงซื้อขายของเอเชียในวันพุธ ราคาทองคำในตลาดสปอตเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับ 2,040 ดอลลาร์ โดยโลหะมีค่ามีแนวโน้มพุ่งไปถึง 2,050 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น หากอัตราผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรลดลงอีก แม้ว่าสัญญาณใดๆ ของการฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐอาจทำให้ทองคำมีแนวโน้มปรับตัวลดลงได้ แต่น่าจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ระหว่างนี้จนถึงสิ้นสัปดาห์

ความกังวลเกี่ยวกับด้านอุปทานทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ เนื่องจากความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางและในประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลกบางประเทศ จึงไม่น่าแปลกใจที่เหตุการณ์ในทะเลแดงทำให้ต้องพิจารณาทบทวนอีกครั้งว่าการขนส่งน้ำมันในอนาคตอันใกล้นี้จะต้องดำเนินการอย่างไร แม้ว่าจะมีการเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงเข้าไปในราคาน้ำมัน แต่ปัจจัยที่ไม่ทราบคือราคาจะคงอยู่ที่ระดับนั้นนานแค่ไหน ตลาดการเงินมักจะไม่สนใจเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในที่สุด อย่างไรก็ตาม นักลงทุนคาดการณ์ไว้แล้วว่าจะมีเงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนคลายในปี 2567 ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกสำหรับน้ำมันจากการเติบโตและมุมมองของอุปสงค์

ในอัตราแลกเปลี่ยน เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังจากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจนิ่งเฉยกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษเป็นการชั่วคราว เมื่อเทียบกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในญี่ปุ่น ซึ่งเห็นได้จากตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคโตเกียวล่าสุด ทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่มีท่าทีเร่งด่วนที่จะเลิกใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบในตอนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดือนที่ผ่านมา (โดยอัตรา USDJPY ขยับจาก 152 เป็น 144) การเคลื่อนไหวที่มีความสำคัญใดๆ จากธนาคารกลางญี่ปุ่นเกี่ยวกับนโยบายน่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายไตรมาสที่ 1 หรือไตรมาสที่ 2 ของปีหน้า

ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน แต่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ หลายสกุล โดยตลาดยังคงคาดการณ์ว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับ 102 แต่หากดอลลาร์จะฟื้นตัว ก็อาจต้องอาศัยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงมุมมองที่เป็นลบเกี่ยวกับคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในปัจจุบัน ไม่ว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นหรือไม่ ยังคงต้องติดตามดูกันต่อไป ติดตามข่าวสารในพื้นที่นี้ หรือโดยเฉพาะข้อมูลดัชนีราคา PCE พื้นฐาน