ความเสี่ยงที่ไม่กล้าเสี่ยงก่อนดัชนี CPI และ PPI ของสหรัฐฯ

ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดราม่าเรื่องเพดานหนี้ และมาตรวัดเงินเฟ้อ มีเหตุผลมากมายที่จะอธิบายความลังเลใจที่เราเห็นในตลาดการเงิน เมื่อพูดถึงการอภิปรายเรื่องเพดานหนี้ของสหรัฐฯ หากประวัติศาสตร์เป็นเครื่องชี้นำ เราก็จะเห็นแนวทางแก้ไขในนาทีสุดท้ายเพื่อกอบกู้สถานการณ์ และตลาดจะโล่งใจอีกครั้ง แต่จนกว่าจะถึงเวลานั้น ภัยคุกคามจากภายนอกจากการผิดนัดชำระหนี้คือการควบคุมสินทรัพย์เสี่ยงให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม และแม้ว่าเหตุการณ์ดราม่าเรื่องเพดานหนี้ในอดีตอาจทำให้ตลาดเกิดความประมาทเลินเล่อ แต่ความจริงอันน่าเศร้าก็คือ การผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐฯ จะเป็นเหตุการณ์สะเทือนขวัญสำหรับตลาดการเงินโลก

ความลังเลของตลาดที่เกิดจากการถกเถียงเรื่องเพดานหนี้ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขไม่ได้ส่งผลเสียต่อราคาทองคำแต่อย่างใด ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้จากกระแสเงินทุนสำรองที่ปลอดภัยและการคาดการณ์อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่ลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟดบ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้) หากตลาดวิตกกังวลมากขึ้นเมื่อใกล้ถึงเส้นตายเรื่องเพดานหนี้ และผู้ซื้อขายกำลังมองหาที่จอดเงินของตน ทองคำอาจพร้อมที่จะปรับตัวสูงขึ้นต่อไปหากมีการเคลื่อนตัวไปสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยมากขึ้น

นักลงทุนยังคงลังเลที่จะเสี่ยงก่อนที่จะมีการเปิดเผยข้อมูล CPI และ PPI ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากแม้ว่าผู้ซื้อขายจะหวังว่าเฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้แล้ว แต่เจอโรม พาวเวลล์เน้นย้ำว่าการเคลื่อนไหวนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูล ดังนั้น หากข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญในเดือนนี้ออกมาดีเกินคาด ตลาดก็จะวิตกกังวลก่อนการประชุมเฟดครั้งต่อไป สำหรับข้อมูล CPI ที่จะประกาศในวันพุธนี้ในสหรัฐ คาดว่าตัวเลขจะอยู่ที่ 0.4% ต่อเดือนและ 5% ต่อปี หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาอ่อนตัวลง อาจทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะหยุดชะงักในเดือนมิถุนายน ซึ่งอาจทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินคาดอาจช่วยหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น ชะตากรรมของเงินดอลลาร์สหรัฐในทันทีจึงขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้เป็นอย่างมาก

ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงจากข้อมูลการค้าของจีนที่ลดลง โดยราคายังคงฟื้นตัวหลังจากที่มีการเทขายเมื่อเร็วๆ นี้ ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวสูงขึ้น 10 เหรียญสหรัฐเมื่อเทียบกับจุดต่ำสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าภาพรวมของอุปสงค์ไม่ได้แย่เท่าที่การเทขายเมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ (ขณะนี้ราคาอยู่ที่ 73.57 เหรียญสหรัฐ เทียบกับระดับต่ำสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่ 63.64 เหรียญสหรัฐ) ข่าวที่ว่าสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) คาดว่าอุปสงค์น้ำมันตามฤดูกาลจะเพิ่มขึ้นได้ช่วยบรรเทาความกังวลลงบ้าง แม้ว่าราคาจะฟื้นตัวแล้ว แต่ราคาน้ำมันได้พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดความผันผวนในช่วงหลัง และด้วยเหตุนี้ จึงไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ราคาจะผันผวนอย่างรุนแรงต่อไปได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาน้ำมันอ่อนไหวต่อการคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกมาก

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยน เงินปอนด์ยังคงทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐก่อนการประชุมของ BOE ในสัปดาห์นี้ (วันพฤหัสบดี) ระดับของความเข้มงวดหรืออย่างอื่นที่เราเห็นจากธนาคารกลางจะส่งผลกระทบต่ออัตราอัพไซด์ของ GBPUSD จากระดับปัจจุบัน และแน่นอนว่าปฏิกิริยาของดอลลาร์สหรัฐต่อข้อมูล CPI และ PPI ในสัปดาห์นี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของคู่สกุลเงินหลัก

‍