選後美元的決定性走勢

在貨幣市場，我們也看到了類似的趨勢，特別是美元在過去一周迅速上漲。原因在於川普的政策對美元有利，無論是從經濟成長（例如減稅、放鬆監管）還是潛在的通膨（例如高關稅）來看。對支持經濟成長的事務都非常積極，這也是美國股市在選後階段反應的原因，但這也帶來了一個風險，即可能減緩聯準會在2025年的降息速度。從收益率的角度對美元有利，並幫助解釋為何美元指數（DXY）自選舉日以來進一步上漲了2.5%。

美國公債殖利率同樣上漲，上週聯邦公開市場委員會（FOMC）降息25個基點對債券市場幾乎沒有影響。短期和長期收益率的上升表明，聯準會可能無法像之前預期的那樣快速降息。美國10年期公債殖利率已經高於4.4%，到目前為止這並未影響股市，但如果這一上升趨勢持續超過4.6%，我們可能會看到股市交易者對債券利率市場的前景感到擔憂。

由於美元和債券殖利率的上漲，黃金價格遭遇下跌，目前相對而言，黃金價格徘徊在2,600美元左右（截至週三亞洲早盤交易）。美元的升值使得黃金對外國交易者來說變得更加昂貴，而殖利率上升則使債券成為一種誘人的替代避險資產。儘管當前美元強勢減緩了黃金的上漲勢頭，但仍有來自中央銀行的需求（例如中國、俄羅斯）希望在外幣儲備中與美元保持一定距離，這應該會支撐黃金需求。因此，黃金仍有可能回升至2,800美元及以上，但這可能有賴於美元的回檔。

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原油也是在上漲的美元壓力下掙扎的資產（美元升值使得原油價格更高）。此外，市場對中國刺激措施的反應平平，以及OPEC對需求前景的下調，進一步加重了原油的困境。再加上當選總統的川普計畫增加美國石油生產的影響，在缺乏中東供應擔憂的情況下，短期內原油價格可能面臨下行壓力。

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展望未來，美國通膨數據將成為交易者關注的關鍵。如果美國核心消費者物價指數 (CPI)再次上升，像上次那樣，我們可能會對聯準會是否會在12月再次降息產生更多疑慮。隨著選舉熱潮逐漸消退，聯準會的利率軌跡可能再次成為交易者關注的焦點。美國CPI數據可能在確定美國基準利率年底水平時成為重要的拼圖。