美國市場週二恢復了一些正常的氛圍,主要是美國的股票市場重新反彈。引發週一市場災難的元兇日元,已經有所穩定,但日圓強勢的故事可能還沒結束。上週日本央行(BOJ)出乎意料地大幅提高利率,引發了一次大規模的去槓桿事件,資金從全球投資中流出,大量資金回流日本,導致日元急劇升值。
目前還不確定還有多少套息交易需要拆倉。過去5年,日圓一直是"必然"的融資貨幣。因此,目前仍存在大量的空頭日圓部位。如果空頭日圓部位的拆倉是漸進的, 那麼市場會相比本週一更好地吸收和適應這些行情波動。這將取決於未來幾個月美國和日本之間的收益率差異表現,因為美聯儲和日本央行的貨幣政策路徑存在分歧。目前,市場已經"穩住了船",但全球利率走勢的反差意味著套息交易的拆倉還可能有後續。
對美聯儲日益鴿派的預期,打擊了美元指數(DXY)。週三亞洲交易時段初,DXY從低位反彈,勉強站穩103關口。但美聯儲9月可能降息50個基點的預期,仍在拖累美元。未來幾個月還有許多經濟指標和事件,上週五就業數據不佳以及隨後市場反應,可能已被過度誇大。
澳幣兌美元突破0.65,此前澳洲央行貨幣政策會議保留了可能升息的前景。而美元兌日圓匯率在過去一個月跌幅達10%,現已穩定在144.50附近。展望未來,美元兌日圓面臨146和147.73的阻力位,143.30和142.20的支撐位。不過,考慮到美日公債殖利率差的變化導致的套息交易動態,美元兌日圓匯率可能仍將持續震盪。
公債殖利率和美元的適度反彈,拖累黃金價格再次跌破2,400美元。黃金在日圓交易浪潮中,變成了次要的投資。不過鑑於美聯儲可望降息,黃金的基本面仍支撐較強。如果拋售壓力持續,黃金價格可能在2375-2361美元區間找到支撐。同時,儘管中東局勢不斷升級,但油價仍未顯示任何風險溢價,全球經濟擔憂重壓油價。
展望未來,投資者將密切關注債券市場的持續波動,同時也將關注本週五公佈的中國通膨數據。但就目前而言,投資者將謹慎對待,因為波動性顯著增加。我預期,美元兌日圓匯率將成為判斷短期內風險資產是否還有進一步下行空間的重要指標。
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