Và bây giờ là đến lượt Fed

Đối với tháng 11, CPI tăng 0,1% so với tháng trước. CoreCPI vẫn cứng đầu ở mức trên 4% (so với cùng kỳ năm trước). Không có gì quá nghiêm trọng trong các chi tiết về lạm phát, tuy nhiên, có đủ để cho thấy rằng Fed có thể sẽ kiên định với các thiết lập tiền tệ chặt chẽ trong thời gian dài hơn thị trường mong muốn. Ngân hàng trung ương có thể sẽ làm dịu triển vọng lạm phát một phần trong khi cũng điều chỉnh các biểu đồ chấm để cho phép nới lỏng chính sách tiền tệ nhiều hơn vào cuối năm 2024.

Mặc dù ngay cả khi FOMC kiểm soát được triển vọng lạm phát dựa trên những tiến triển đạt được trên mặt trận CPI trong những tháng gần đây, thì vẫn có khả năng tồn tại một khoảng cách đáng kể giữa Fed và thị trường tài chính nói chung khi nói đến lộ trình dự kiến của lãi suất vào năm 2024.

Mức độ không phù hợp giữa những gì Jerome Powell nói và những gì thị trường kỳ vọng về lãi suất sẽ thúc đẩy phản ứng của thị trường trái phiếu và hiệu suất của cổ phiếu. Một chuyện là nếu Chủ tịch Fed thực sự phản đối kỳ vọng về một cuộc họp FOMC sớm vào năm tới, nhưng liệu thị trường có tin ông ấy hay không lại là một vấn đề hoàn toàn khác. Dù bằng cách nào thì chúng ta cũng có thể chứng kiến một số màn pháo hoa khi cuộc họp báo của Powell diễn ra.

Trước cuộc họp của Fed, chúng ta cũng sẽ nhận được loạt dữ liệu PPI tiếp theo có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về những phát biểu mà chúng ta sẽ nghe từ FOMC.

Vàng đang ổn định quanh ngưỡng hỗ trợ mạnh trong khu vực $1980, với bất kỳ hy vọng nào về việc quay trở lại $2k và hơn thế nữa có thể phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư có cách diễn giải ôn hòa về thông điệp của FOMC. Đồng USD và lợi suất trái phiếu đã tìm thấy một số nền tảng vững chắc hơn gần đây khiến vàng khó có thể cố gắng tăng cao hơn. Nếu Fed cố tình tỏ ra diều hâu thì vàng có thể đi xuống nếu lợi suất tăng cao hơn. Bất kể đồng bạc xanh và lợi suất trái phiếu diễn ra theo cách nào để phản ứng với kết quả của FOMC, vàng có thể sẽ làm ngược lại.

Ở nơi khác, dầu thô lại trượt dốc với hợp đồng WTI một lần nữa xuống dưới mức 70 đô la một thùng. Các nhà đầu cơ trên thị trường dầu mỏ không quá lo ngại về việc cắt giảm tự nguyện do OPEC+ công bố, trong khi dữ liệu gần đây từ Trung Quốc cũng đặt ra câu hỏi về việc bức tranh nhu cầu dầu mỏ sẽ định hình như thế nào vào năm tới. Về bản chất, hiện tại có nhiều cảm xúc tiêu cực hơn là tích cực đối với thị trường dầu mỏ, điều này đang khiến giá chịu áp lực.

Thị trường chứng khoán đang trong tâm trạng khá lạc quan trước cuộc họp của Fed, mặc dù tôi kỳ vọng rằng chúng ta sẽ thấy phạm vi giao dịch thắt chặt và một số rủi ro được loại bỏ khỏi bảng trong một số quý trước những gì định hình là rủi ro sự kiện quan trọng đối với thị trường tài chính. Tóm lại, những lời mà Jerome Powell (Chủ tịch Fed) sẽ nói có khả năng phá hỏng đợt tăng giá hiện tại của thị trường hoặc có thể giúp thị trường tăng thêm sức bật vào cuối năm.