Khẩu vị rủi ro thấp hơn CPI, PPI của Hoa Kỳ

Giữa những lo ngại về suy thoái, những bi kịch về trần nợ và các thước đo lạm phát, không thiếu lý do để giải thích một số sự do dự mà chúng ta đang chứng kiến trên thị trường tài chính. Liên quan đến các cuộc thảo luận về trần nợ của Hoa Kỳ, nếu lịch sử là bất kỳ chỉ dẫn nào, thì chúng ta sẽ thấy một giải pháp vào phút chót để cứu vãn tình hình và thị trường sẽ lại thở phào nhẹ nhõm. Nhưng cho đến lúc đó, mối đe dọa bên ngoài về việc vỡ nợ đang kiểm soát các tài sản rủi ro. Và trong khi các tập trước của bi kịch về trần nợ có thể đã truyền cho thị trường cảm giác tự mãn, thì sự thật lạnh lùng vẫn là một vụ vỡ nợ tín dụng thực sự của Hoa Kỳ sẽ là một sự kiện chấn động đối với các thị trường tài chính toàn cầu.

Sự do dự của thị trường bắt nguồn từ cuộc tranh luận về trần nợ chưa được giải quyết không gây hại gì cho giá vàng. Giá vàng đã tăng cao hơn trong tuần này do dòng tiền đổ vào nơi trú ẩn an toàn và kỳ vọng lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ sẽ giảm trong nửa cuối năm 2023 (Hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy thị trường kỳ vọng FOMC sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm). Nếu thị trường trở nên lo lắng hơn khi chúng ta tiến gần đến thời hạn trần nợ và các nhà giao dịch đang tìm kiếm một nơi để gửi tiền, vàng có thể sẵn sàng tăng giá hơn nữa khi bất kỳ đợt tháo chạy nào đến nơi an toàn gia tăng.

Khẩu vị rủi ro hơi e dè trước dữ liệu CPI và PPI dự kiến vào tuần này, bởi vì trong khi các nhà giao dịch đang hy vọng Fed đã hoàn tất việc tăng lãi suất vào lúc này, Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng các động thái chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Vì vậy, bất kỳ bất ngờ tăng giá nào đối với các thước đo lạm phát quan trọng trong tháng này sẽ làm rung chuyển thị trường trước cuộc họp tiếp theo của Fed. Liên quan đến dữ liệu CPI dự kiến công bố vào thứ Tư tại Hoa Kỳ, kỳ vọng là con số 0,4% hàng tháng và 5% theo năm. Nếu chỉ số lạm phát ở mức nhẹ hơn, điều này có thể củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Fed tạm dừng vào tháng 6, điều này có khả năng khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và đồng bạc xanh giảm. Ngược lại, lạm phát cao hơn dự kiến có thể sẽ giúp ích cho đồng USD. Vì vậy, số phận trước mắt của đồng bạc xanh phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu lạm phát trong tuần này.

Giá dầu đã vượt qua dữ liệu thương mại ảm đạm của Trung Quốc với giá tiếp tục phục hồi sau đợt bán tháo gần đây. Giá dầu WTI đang giao dịch cao hơn 10 đô la so với mức đáy mà nó đã rơi vào tuần trước, có lẽ cho thấy bức tranh nhu cầu không tệ như đợt bán tháo gần đây cho thấy (giá hiện là 73,57 đô la so với mức thấp 63,64 đô la của tuần trước). Tin tức rằng EIA (Cơ quan Thông tin Năng lượng) dự kiến nhu cầu dầu theo mùa sẽ tăng đã xoa dịu một số nỗi lo sợ. Mặc dù giá đã phục hồi, nhưng dầu đã chứng minh là một tia sét đối với sự biến động gần đây và do đó, không thể loại trừ những biến động giá cực đoan hơn nữa. Đặc biệt là khi giá dầu rất nhạy cảm với kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu.

Trong FX, đồng Bảng Anh đang giữ vững vị thế so với đồng USD trước cuộc họp của BOE tuần này (vào thứ năm). Mức độ diều hâu hoặc thái độ khác mà chúng ta thấy từ ngân hàng trung ương sẽ tác động đến mức tăng của tỷ giá GBPUSD so với mức hiện tại. Và tất nhiên, phản ứng của đồng đô la Mỹ đối với dữ liệu CPI và PPI tuần này sẽ là yếu tố quyết định xu hướng cho các cặp tiền tệ chính.

‍