L'IPC américain, le témoignage de Powell et les discussions sur les droits de douane sont les principaux événements de la semaine

Alors que nous attendons plus de détails sur les projets de Trump en matière de droits de douane et sur les éventuelles contre-mesures ou exemptions accordées par ou pour les partenaires commerciaux des États-Unis, Jerome Powell a commencé son témoignage semestriel devant le Congrès. Le président de la Fed a donné des assurances concernant la situation économique (Powell a mentionné la vigueur de l'économie et du marché du travail dans son ensemble), mais si les traders cherchaient des indices ou des intentions sur le moment où une autre baisse des taux pourrait avoir lieu, ils étaient notablement absents - c'est voulu. Les perspectives internationales en matière de droits de douane étant toujours floues et les retombées économiques qui en résulteraient étant donc difficiles à prévoir, il est facile de comprendre pourquoi Powell n'a pas eu envie de se mettre dans une impasse concernant la trajectoire de la politique de la Fed en 2025.

Les proclamations tarifaires de Trump ont peut-être créé de l'angoisse sur les marchés financiers, mais dans le cas de l'or, les perspectives économiques incertaines ont bien servi le métal précieux. L'or a atteint de nouveaux sommets historiques cette semaine au-dessus du niveau de 2 900 $. Les flux de couverture contre l'inflation et de valeurs refuges se sont dirigés vers l'or cette semaine, les traders ne sachant pas combien de temps dureront les drames commerciaux internationaux. L'or a légèrement reculé par rapport à ses sommets historiques pour s'échanger juste en dessous du niveau de 2 900 $ au cours des premières heures de négociation asiatiques mercredi. Cependant, toute prolongation ou même intensification des mesures tarifaires internationales pourrait accélérer le parcours de l'or vers le niveau de 3 000 $. Les niveaux clés à surveiller cette semaine comprennent le support à 2 870 $ et 2 836 $, tandis qu'à la hausse, la résistance attend à 2 928 $ et 2 948 $.

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L'indice du dollar américain (DXY) oscille autour de 108, la devise américaine traversant une période difficile, notamment face au yen japonais ces derniers temps. Une hausse des taux de la Banque du Japon (BOJ) en janvier, combinée aux commentaires agressifs des responsables de la BOJ, a contribué à la dépréciation de 3,5 % du taux USDJPY depuis le début de l'année. Actuellement, les marchés n'attendent peut-être qu'une ou deux baisses de taux de la part du FOMC cette année, tandis que la BOJ pourrait voir deux autres hausses de taux cette année, ce qui pourrait réduire encore davantage l'écart entre les rendements obligataires américains et japonais. Cet écart de rendement entre les États-Unis et le Japon est un élément à surveiller dans les mois à venir, car il pourrait déterminer de quel côté du niveau de 150 le taux USDJPY évoluera.

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Cette semaine, les chiffres de l’IPC et de l’IPP américains seront les principaux événements. Les actions, les taux croisés du dollar et l’or réagiront tous aux derniers chiffres de l’inflation américaine, car ils façonneront les attentes du marché concernant la politique des taux d’intérêt américains en 2025. Je m’attends donc à ce que nous assistions à une certaine volatilité accrue sur les marchés au moment de la publication de l’IPC, en particulier si les données de l’inflation de base s’écartent considérablement de la hausse de 0,3 % attendue en glissement mensuel.

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