L'or a progressé cette semaine, le métal précieux ayant coché plusieurs cases pour les investisseurs sur les fronts tarifaires et géopolitiques. Alors que les marchés boursiers restent attentifs à l'impact des droits de douane sur le secteur des entreprises et la croissance mondiale, et que les tensions s'exacerbent à Gaza et dans la mer Rouge, l'or a atteint de nouveaux sommets grâce à sa réputation d'actif de réserve de valeur solide.

Le rythme des gains de l'or jusqu'à présent en 2025 dépasse déjà celui de l'année dernière. L'or au comptant a gagné 26 % en 2024 (environ) et, en moins de trois mois cette année, il a réussi à ajouter 15 % supplémentaires. Il est peut-être exagéré de dire que l'or pourrait maintenir ce rythme de progression pour le reste de l'année, mais même si l'or devait reproduire l'ampleur de ses gains de l'année dernière en 2025, cela l'amènerait aux alentours de 3300 dollars. Cet objectif semble viable si les conditions des marchés financiers continuent de jouer en faveur de l'or. Si les incertitudes commerciales, inflationnistes et géopolitiques continuent de prévaloir, cela ne fait que renforcer les atouts de l'or. L'or au comptant s'est négocié à 3032 dollars au début des heures de négociation en Asie mercredi, devant le support à 3012 dollars et 2987 dollars. Le prochain niveau de résistance à surveiller est $3051. Un risque potentiel pour l'or pourrait être un rebond du dollar si cela se produit.
Le FOMC, la Banque du Japon (BOJ) et la Banque d'Angleterre (BOE) se réuniront cette semaine. La préférence politique de chacune d'entre elles pourrait être de ne pas bouger et d'attendre de voir comment la politique tarifaire de Trump prend forme. Le 2 avril est une date clé, car c'est à ce moment-là que nous en saurons plus sur la manière dont les droits de douane réciproques des États-Unis seront appliqués, et sur l'ampleur des négociations qui ont eu lieu en coulisses concernant l'ajustement des niveaux de droits de douane existants par les partenaires commerciaux des États-Unis. L'UE et d'autres pays sont incités à abaisser leurs droits de douane actuels sur les produits américains afin de réduire le niveau de toute mesure réciproque de la part des États-Unis.
En ce qui concerne la réunion du FOMC, aucun changement de politique n'étant attendu, l'accent sera mis sur le langage et la confiance ou non du conseil dans la capacité de l'économie américaine à surmonter les chocs économiques liés aux tarifs douaniers. Les dernières remarques publiques du président de la Fed, Jerome Powell, sur l'économie américaine étaient raisonnablement optimistes et les investisseurs chercheront à voir si cet état d'esprit se maintient compte tenu de la hausse de la volatilité du marché ce mois-ci.

Sur le marché des changes, l'indice du dollar (DXY) reste sous pression, plusieurs responsables de l'administration américaine n'ayant pas écarté la possibilité d'une récession aux États-Unis (y compris le secrétaire au Trésor Scott Bessent). Le dollar n'arrive pas à prendre de l'élan en raison des craintes concernant l'impact négatif que les guerres commerciales pourraient avoir sur l'économie américaine. Le DXY s'attarde autour du niveau de 103,30, en amont du support à 103,16 et en dessous de la résistance à 103,55 et 103,68. Si le président de la Fed, M. Powell, ne donne que peu d'indications sur une baisse imminente des taux d'intérêt de la Fed, cela pourrait faire remonter le dollar du point de vue des rendements. Cependant, le dollar continue de lutter contre l'euro, qui a bénéficié du projet de loi sur les dépenses fiscales de l'Allemagne, ce qui a pour conséquence que le taux EURUSD est maintenant en vue d'atteindre potentiellement le niveau de 1,10.
Les forces concurrentes sur les marchés de l'énergie font qu'il est difficile pour le prix du pétrole de sortir de sa fourchette actuelle. D'une part, l'intensification des hostilités en mer Rouge et à Gaza a ajouté un petit élément de prime de risque au prix du brut, mais cet élément est largement compensé par les attentes d'une augmentation de la production de l'OPEP+ le mois prochain et la levée possible des sanctions russes si un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine se concrétise. Actuellement, le prix du brut WTI (pétrole américain) se négocie à 66,64 dollars (mercredi matin), avec un support à 65,89 dollars et une résistance à 68,53 dollars, ce qui constitue une barrière à toute remontée vers le niveau de 70 dollars.

Les marchés boursiers restent pour le moins hésitants en raison des inconnues actuelles liées à la mise en place des droits de douane prévue le 2 avril. En ce qui concerne les tarifs douaniers réciproques, nous ne savons pas encore dans quelle mesure un terrain d'entente pourra être trouvé entre les États-Unis et leurs partenaires commerciaux d'ici au début du mois d'avril. En tant que tels, ces "angles morts" tarifaires maintiennent les marchés dans l'incertitude quant à ce que sera le paysage économique et commercial international le mois prochain et au-delà.
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