การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 25 หรือ 50bp? นั่นคือคำถาม

25bp หรือ 50bp? นั่นคือคำถามที่นำไปสู่เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญในสัปดาห์นี้ ซึ่งคาดว่า FOMC จะเริ่มรอบการลดอัตราดอกเบี้ยที่รอคอยกันมานาน ราคาตลาดปัจจุบันบ่งชี้ว่าทางเลือกที่ใหญ่กว่าอย่างการลดอัตราดอกเบี้ยครึ่งเปอร์เซ็นต์นั้นกลายเป็นผลลัพธ์ที่ได้รับความนิยม แต่ยังคงต้องรอดูต่อไปว่าจะเป็นเช่นนั้นหรือไม่ และเป็นไปได้อย่างยิ่งที่ Fed จะเลือกที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 25bp อย่างระมัดระวังมากขึ้นเพื่อเริ่มต้นรอบการลดอัตราดอกเบี้ย เพื่อไม่ให้ตลาดตื่นตระหนกเกี่ยวกับอันตรายทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

‍

ก่อนการประชุมเฟด ข้อมูลยอดขายปลีกของสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าที่คาด (+0.1% เทียบกับที่คาด -0.2% เทียบกับ +0.4% ก่อนหน้า) ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ตกต่ำปรับตัวสูงขึ้น อัตรา USDJPY ซึ่งเคยร่วงลงไปต่ำกว่าระดับ 140 เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 142 ในช่วงเวลาทำการของเอเชียในวันพุธ การฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะคงอยู่ได้ไม่นานหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเท่าใด และเฟดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับนโยบายการเงินในช่วงที่เหลือของปี 2024 และหลังจากนั้นอย่างไร ตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดมากกว่า 200bp ระหว่างนี้จนถึงสิ้นปี 2025 และหากการคาดการณ์ของเฟดเองไม่เป็นไปตามนี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจดีดตัวขึ้นเกินกว่าระดับปัจจุบัน

‍

ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์นี้ จากการที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในสัปดาห์นี้ แต่การฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จากข้อมูลยอดขายปลีกที่ดี ทำให้ราคาทองคำลดลงเล็กน้อย โดยราคาทองคำแตะระดับ 2,589 ดอลลาร์เมื่อต้นสัปดาห์ และเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ทองคำก็ทรงตัวอยู่ที่ระดับ 2,572 ดอลลาร์ ก่อนการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ระดับของการผ่อนคลายนโยบายการเงินหรืออื่นๆ ที่เกิดจากการประชุมเฟดและการแถลงข่าวของนายเจอโรม พาวเวลล์ น่าจะเป็นตัวกำหนดว่าราคาทองคำจะเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับ 2,600 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้ หากธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลางลง 25bp ทองคำก็อาจเคลื่อนตัวกลับสู่แนวรับที่ 2,520-2,540 ดอลลาร์

‍

ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายลงซึ่งอาจช่วยปรับปรุงแนวโน้มความต้องการพลังงาน ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ สามารถฟื้นตัวกลับมาที่ระดับ 70 เหรียญสหรัฐฯ ได้ แม้ว่าระดับการผลิตในอ่าวเม็กซิโกจะยังไม่กลับสู่ระดับสูงสุดหลังจากพายุเฮอริเคนที่พัดถล่ม ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดขายปลีกของจีนที่อ่อนตัวลงในสัปดาห์นี้ไม่ได้ส่งผลดีต่อราคาน้ำมันแต่อย่างใด แต่ถึงกระนั้นราคาน้ำมันดิบก็พุ่งสูงขึ้นประมาณ 5 เหรียญสหรัฐฯ จากระดับต่ำสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยระดับที่ต้องจับตามอง ได้แก่ แนวรับที่ 67.80 เหรียญสหรัฐฯ และแนวต้านที่ 71.10 เหรียญสหรัฐฯ

แม้ว่าการประชุม FOMC จะเป็นงานสำคัญในสัปดาห์นี้ แต่ยังมีงานสำคัญอื่นๆ ที่อาจส่งผลต่อตลาดในปฏิทิน เช่น การประชุมของ BOE (ธนาคารกลางอังกฤษ) ในวันพฤหัสบดี และการประชุมของ BOJ (ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ในวันศุกร์ แม้ว่าทั้งสองงานจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ แต่ภาษาและมุมมองของทั้งสองงานอาจส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์อังกฤษและเยน แต่ก่อนอื่น เรามารอฟังสิ่งที่ประธานเฟด นายเจอโรม พาวเวลล์จะพูดกันก่อน เพราะเรื่องนี้อาจทำให้เกิดความผันผวนได้ตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นสัปดาห์

‍