ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังจะกลับมาอีกครั้ง

ทองคำและดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้นควบคู่กัน โดยสินทรัพย์ทั้งสองประเภทต่างก็เป็นผู้รับอุปสงค์ในการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ดีดตัวกลับเหนือระดับ 101 โดยดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวขึ้นบางส่วนจากระดับที่สูญเสียไปหลังจากเฟดลดอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ ดอลลาร์สหรัฐยังได้รับการสนับสนุนจากเจอโรม พาวเวลล์ในสัปดาห์นี้ หลังจากที่ประธานเฟดลดความคาดหวังว่าเราอาจเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสิ้นปี พาวเวลล์กล่าวว่าเฟดไม่รีบร้อนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันจันทร์ ในขณะเดียวกัน ยังคงมีความแตกต่างระหว่างการคาดการณ์ของเฟดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 50bp ภายในสิ้นปี 2024 และตลาดโดยรวมซึ่งหวังว่าจะเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกประมาณ 75bp

‍

ราคาทองคำปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 2,650 ดอลลาร์อีกครั้งจากข่าวการยิงจรวดในตะวันออกกลาง จุดเด่นประการหนึ่งของทองคำในปี 2024 คือความสามารถในการปรับตัวขึ้นได้ทั้งในช่วงที่มีความเสี่ยงและหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และตอนนี้เรากำลังเห็นบทบาทล่าสุดแล้ว โดยมีแนวโน้มว่าทองคำจะยังคงเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนชื่นชอบ ในขณะที่ความขัดแย้งยังคงเพิ่มขึ้นในแนวภูมิรัฐศาสตร์ ในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ ทองคำซื้อขายที่ระดับ 2,662 ดอลลาร์ ต่ำกว่าแนวต้านที่ 2,680 ดอลลาร์ และสูงกว่าแนวรับที่ 2,640 ดอลลาร์และ 2,616 ดอลลาร์ แม้ว่าทองคำจะได้รับประโยชน์จากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง แต่ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นอาจเป็นอุปสรรคต่อโลหะมีค่า

ราคาน้ำมันดิบไม่ได้อยู่ในระดับความเสี่ยงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ราคาน้ำมันดิบกลับพุ่งขึ้นเล็กน้อยในตลาดพลังงานเพื่อตอบโต้การกระทำล่าสุดของอิหร่าน สัญญาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้นเหนือ 70 เหรียญต่อบาร์เรลอีกครั้ง แต่จนถึงขณะนี้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวยังถือว่าจำกัดอยู่ เนื่องจากอาจเกิดการหยุดชะงักของอุปทานหากอิหร่านเข้าไปพัวพันกับความขัดแย้งในวงกว้าง เมื่อวันพุธ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐอยู่ที่ 70.60 เหรียญต่อบาร์เรล โดยมีแนวต้านอยู่ที่ 73 เหรียญต่อบาร์เรล ซึ่งหากทะลุแนวต้านได้ อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นแตะระดับ 75 เหรียญต่อบาร์เรล หากตลาดมีความวิตกกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับสถานการณ์อุปทานของน้ำมัน

‍

ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นในตะวันออกกลางเป็นสิ่งที่ตลาดการเงินเคยแสดงให้เห็นความสามารถที่จะเพิกเฉยมาก่อน โดยที่ในช่วงแรกจะมีช่วงหนึ่งหรือสองช่วงที่ตลาดไม่กล้าเสี่ยงก่อนที่จะกลับมาดำเนินการตามปกติ ไม่ว่าเราจะได้เห็นรูปแบบที่คล้ายคลึงกันในครั้งนี้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับลักษณะการตอบสนองของอิสราเอล หากมาตรการตอบโต้ (จากทั้งสองฝ่าย) ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นั่นคงไม่ใช่ลางดีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง

ขณะนี้ เรามีความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ควบคู่ไปกับ "ความเสี่ยงจากเหตุการณ์" บนปฏิทินเศรษฐกิจในรูปแบบของข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจส่งสัญญาณว่าเรามีแนวโน้มที่จะได้รับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp หรือ 75bp จากเฟดภายในสิ้นปีนี้ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของวันศุกร์คาดว่าจะแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของการจ้างงาน 144,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน หากมีการปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในตัวเลขนี้ ก็อาจสนับสนุนกรณีพื้นฐานของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50bp ในปีนี้ ในขณะที่หากการปรับลงของตัวเลขที่ผิดพลาดครั้งใหญ่ก็อาจส่งผลให้เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน

‍