ตลาดกำลัง 'ทำเครื่องหมายเวลา' ก่อนข้อมูลเงินเฟ้อ

แม้ว่าจะยังเร็วเกินไป แต่จนถึงขณะนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงมีเดือนที่ดีกว่ามากเมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม การเคลื่อนไหวราคาขาขึ้นบางส่วนเป็นการดีดตัวกลับตามธรรมชาติหลังจากถูกเทขายในช่วงปลายปี 2023 ในขณะที่โมเมนตัมบางส่วนได้รับแรงหนุนจากผล NFP ในสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าคาดว่า FOMC จะผ่อนปรนเงื่อนไขทางการเงินในปีนี้ แต่มีแนวโน้มว่าธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลกอาจทำตาม และสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นนี้เองที่สนับสนุนดอลลาร์สหรัฐฯ จากมุมมองของอัตราผลตอบแทนที่แตกต่างกัน เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีสามารถรักษาระดับไว้ที่ 4% ได้ ดัชนีดอลลาร์จึงอยู่ในโหมดการรวมตัวที่ระดับ 102.50  

ระยะการรวมตัวของดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างมีประสิทธิผล สัญญาทองคำแท่งปรับตัวลงจากจุดสูงสุดในปี 2024 ที่สูงกว่า 2,060 ดอลลาร์ฯ ส่วนใหญ่เป็นเพราะความยืดหยุ่นที่แสดงให้เห็นโดยทั้งเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในเดือนมกราคมที่ผ่านมา ทองคำแท่งซื้อขายอยู่ที่ 2,030 ดอลลาร์ฯ ในช่วงเวลาทำการของเอเชียในวันพุธ โดยการเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้นกลับขึ้นไปเหนือ 2,050 ดอลลาร์ฯ ขึ้นอยู่กับว่าดอลลาร์สหรัฐฯ จะสูญเสียแรงขับเคลื่อนในปัจจุบันไปบ้างหรือไม่ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ที่ไม่ค่อยสดใสอาจกระตุ้นให้โลหะมีค่าปรับตัวขึ้นได้ แม้ว่าปี 2023 จะสอนอะไรเราได้บ้าง นั่นก็คือเส้นทางของเงินเฟ้อไม่ใช่เส้นตรง ดังนั้นจึงยังห่างไกลจากความแน่นอนที่อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันจะคงอยู่ต่อไป

เมื่อพูดถึงอัตราเงินเฟ้อ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของออสเตรเลียเดือนพฤศจิกายนออกมาในวันนี้ที่ 4.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ลดลงจากที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.4% และ 4.9% จากการอ่านค่าในเดือนตุลาคมก่อนหน้านี้ เป็นเรื่องน่ายินดีสำหรับ RBA ที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นช้าที่สุดเมื่อเทียบเป็นรายปีนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2022 ผลดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนพฤศจิกายนนี้ทำให้ RBA มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ธนาคารกลางจะรอการยืนยันแนวโน้มขาลงเมื่อดัชนีราคาผู้บริโภคไตรมาสเดือนธันวาคมประกาศในช่วงปลายเดือนนี้ อัตรา AUDUSD ตอบสนองต่อข้อมูลได้ไม่มากนัก โดยคู่สกุลเงินยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับ 0.67 เล็กน้อย

ตลาดน้ำมันยังคงผันผวนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และข่าวคราวเกี่ยวกับการเดินเรือในทะเลแดง ราคาน้ำมันดีดตัวกลับในช่วงข้ามคืนจากข่าวการหยุดชะงักของแหล่งน้ำมันในลิเบีย แม้ว่าจะมีความอ่อนแออยู่บ้างเนื่องมาจากซาอุดีอาระเบียปรับลดราคาที่เสนอให้กับลูกค้าในเอเชีย ทุกครั้งที่เราเห็นการปรับลดราคาในลักษณะนี้ มักจะบ่งชี้ว่าภาพรวมของอุปสงค์ไม่ได้ดีนัก

ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ยังคงทรงตัวในช่วงเปิดตลาดในวันพุธ ยกเว้นดัชนี Nikkei ที่เริ่มต้นปี 2024 ได้อย่างคึกคัก โดยแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ แต่โดยส่วนใหญ่แล้ว ตลาดอยู่ในโหมด "รอและดู" ก่อนที่จะมีข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญของสหรัฐฯ