สัปดาห์ที่ผันผวนสำหรับ USD ก่อน NFP

ทิศทางของดอลลาร์สหรัฐในระยะใกล้จากนี้จะขึ้นอยู่กับตัวเลขและความรู้สึกที่เกิดจากรายงานการจ้างงานที่สำคัญในวันศุกร์เป็นส่วนใหญ่ ในปี 2024 จนถึงตอนนี้ เรามีการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ไปแล้ว 5 รายการ (รวมถึงตัวเลขเดือนธันวาคม 2023 ที่เผยแพร่ในเดือนมกราคม 2024) และตัวเลขการจ้างงานได้สร้างความประหลาดใจในเกือบทุกรายการ ยกเว้นรายการเดียว แต่ที่สำคัญและอาจเป็นสัญญาณบอกเหตุได้ คือ ครั้งหนึ่งในปีนี้ที่ข้อมูล NFP พลาดเป้าคือครั้งล่าสุด

สัปดาห์นี้ คาดว่าเดือนพฤษภาคมจะมีการสร้างงานเพิ่มขึ้น 185,000 ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม หากผลลัพธ์ออกมาต่ำกว่านี้ อาจเป็นหลักฐานว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานานกำลังส่งผลกระทบต่อการจ้างงานในที่สุด โดยสรุปแล้ว การคาดการณ์แนวโน้มขาขึ้นของ NFP อาจส่งผลให้ไทม์ไลน์ที่คาดไว้สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกเปลี่ยนไปเป็นเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่การคาดการณ์ขาลงอาจทำให้เดือนกันยายนเป็นเดือนที่เฟดน่าจะดำเนินการได้ ดอลลาร์สหรัฐจะดำเนินการตามนั้น

หากอัตราเงินเฟ้อของโซนยูโรอยู่ที่ 2.6% ธนาคารกลางยุโรปต้องการลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ธนาคารกลางประกาศไว้ ก็ดูเหมือนว่าตอนนี้จะเป็นเวลาที่เหมาะสมแล้ว แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ในการประชุมธนาคารกลางยุโรปในสัปดาห์นี้จะสะท้อนให้เห็นได้ในระดับหนึ่งแล้ว แต่สิ่งที่น่ากังวลสำหรับธนาคารกลางก็คืออัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นจากตัวเลขก่อนหน้านี้ ดังนั้น คงจะเป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะได้เห็นว่าธนาคารกลางยุโรปมีความมั่นใจ (หรือไม่มั่นใจ) มากเพียงใดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ อัตราแลกเปลี่ยนของ EURUSD และคู่สกุลเงินยูโรอาจผันผวนอย่างมากในระหว่างการประชุมธนาคารกลางยุโรป เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่อาจปรับลดลงและวาทกรรมเกี่ยวกับความเคลื่อนไหวของนโยบายในอนาคต

ข้อมูล GDP ของออสเตรเลียในวันนี้ออกมาที่ 0.1% สำหรับไตรมาสที่ 1 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ 0.2% และต่ำกว่า 0.2% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งหมายความว่า RBA ต้องเผชิญกับปัญหาที่การเติบโตจะแย่ลงและอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้น (ตามที่เห็นได้จากการเพิ่มขึ้นของข้อมูล CPI ล่าสุด) อย่างไรก็ตาม AUDUSD ไม่สนใจตัวเลข GDP ที่น่าผิดหวัง เนื่องจากตัวเลข PMI บริการของ Caixin ของจีนในวันนี้ดีขึ้น

ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ทองคำเคลื่อนไหวอย่างมั่นคงที่ระดับ 2,331 ดอลลาร์ (ในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียในวันพุธ) ต่ำกว่าแนวต้านที่ 2,349 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 2,313 ดอลลาร์ สัปดาห์นี้ทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ เนื่องจากโลหะมีค่าไม่ได้รับการหนุนจากผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงจะส่งผลดี แต่ทองคำกลับทรงตัวมากกว่าจะโดดเด่นในสัปดาห์นี้ เนื่องจากไม่มีปัจจัยกระตุ้นการซื้อใหม่ๆ

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบยังคงลดลงหลังจากที่กลุ่ม OPEC+ ได้ให้รายละเอียดแผนการถอนตัวจากการลดการผลิตแบบสมัครใจ (ในการประชุมเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา) ซึ่งถือเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ ข่าวที่ว่าการลดการผลิตแบบสมัครใจ (ซึ่งต่างจากการลดการผลิตทั้งกลุ่ม) จะถูกยกเลิกไปนั้นส่งผลให้อุปทานกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง และราคาน้ำมันก็ลดลงตามไปด้วย

ในช่วงที่เหลือของสัปดาห์ เราอาจเห็นตลาดการเงินเคลื่อนไหวในกรอบแคบลงก่อนตัวเลข NFP ในวันศุกร์ แต่ความผันผวนอาจเริ่มขึ้นอีกครั้งหากข้อมูล NFP เปลี่ยนแปลงไทม์ไลน์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากเฟด