คณะลูกขุนยังคงถกเถียงกันเกี่ยวกับประสิทธิผลของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน

ดัชนีฮั่งเส็งร่วงลง 9% ในวันอังคาร โดยนักลงทุนผิดหวังที่ทางการไม่ได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติม แล้วเราจะเหลืออะไร? มาตรการล่าสุดที่ประกาศออกมาถือเป็นก้าวที่ถูกต้อง แต่ยังคงไม่มีข้อสรุปว่ามาตรการเหล่านี้จะทำหน้าที่เป็นตัวเร่งการเติบโตที่แท้จริงหรือเป็นเพียงตาข่ายนิรภัยที่ป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจตกต่ำต่อไปหรือไม่ ฉันสงสัยว่าเราจะต้องเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ย LPR อีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเพื่อให้จีนบรรลุเป้าหมาย GDP 5% ในขณะที่ยังคงต้องรอมาตรการทางการเงินที่ครอบคลุมและรุนแรงกว่าเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยรวมแล้ว มาตรการล่าสุดอาจช่วยพยุงเศรษฐกิจบางส่วนได้ แต่ยังคงต้องติดตามดูกันต่อไปว่าจะเพียงพอที่จะทำให้เศรษฐกิจพลิกกลับจากภาวะเงินฝืดเป็นภาวะราคาที่พุ่งสูงได้หรือไม่

‍

หากพูดให้กว้างขึ้น ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังเผชิญกับสัญญาณที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับแนวทางของอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ นักลงทุนมีกำลังใจที่ดีตั้งแต่ที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในเดือนกันยายน แต่ตั้งแต่นั้นมา รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่ง (เช่น ตัวเลข NFP จากวันศุกร์ที่แล้ว) และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับเงินเฟ้อขึ้น ซึ่งอาจทำให้เฟดปวดหัวในการประชุมเดือนพฤศจิกายนได้ หากแนวโน้มที่สูงขึ้นในทั้งสองด้าน (เช่น การจ้างงานและราคาพลังงาน) ยังคงดำเนินต่อไป ในสัปดาห์นี้ ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะเป็นเหตุการณ์สำคัญในระดับมหภาค และหากข้อมูลดังกล่าวสามารถเพิ่มขึ้นได้ ก็อาจเริ่มมีความสงสัยเกี่ยวกับขอบเขตของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่เราจะได้เห็นระหว่างนี้จนถึงสิ้นปี

ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในเดือนตุลาคม โดยดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่แข็งแกร่ง ในขณะเดียวกันก็ได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มสูงขึ้น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวขึ้นเหนือระดับผลตอบแทน 4% ส่งผลให้กระแสการซื้อดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น สะท้อนให้เห็นในดัชนีดอลลาร์ (DXY) ซึ่งพุ่งขึ้นราว 2.5% จากระดับต่ำสุดในเดือนกันยายน โดยนักลงทุนเริ่มหมดหวังที่จะเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50bp จากการประชุมของเฟดในเดือนพฤศจิกายน

โมเมนตัมของทองคำเริ่มชะงักลงจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐ โลหะมีค่าร่วงลงต่ำกว่าแนวรับที่ 2,638 ดอลลาร์ ไปซื้อขายที่ราว 2,620 ดอลลาร์ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชียในวันพุธ อย่างไรก็ตาม ผู้ซื้อยังคงให้ความสนใจทองคำ เนื่องจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่แน่นอนซึ่งจนถึงขณะนี้ยังจำกัดขนาดของราคาที่ร่วงลง หากแรงขายยังคงดำเนินต่อไป แนวรับที่ 2,597 ดอลลาร์อาจเข้ามามีบทบาท ในขณะที่แนวต้านรออยู่ที่ 2,645 ดอลลาร์

ราคาน้ำมันมีความผันผวนสูง โดยนักลงทุนต่างรอคอยอย่างใจจดใจจ่อว่าอิสราเอลจะโจมตีโรงไฟฟ้าของอิหร่านหรือไม่ โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐร่วงลง 4% หลังจากที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 12 ดอลลาร์ตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน เนื่องจากไม่มีการเปิดเผยข้อมูลความเสี่ยงบางส่วนจากราคาน้ำมัน เนื่องจากไม่มีข่าวเกี่ยวกับการตอบโต้จากอิสราเอล คาดว่าตลาดน้ำมันจะยังคงผันผวนต่อไป โดยยังคงได้รับแรงหนุนจากข่าวพาดหัวข่าว แต่ในระยะสั้น ราคาน้ำมันยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น เนื่องจากไม่มีความพยายามใดๆ ในการลดความตึงเครียด

‍

‍

‍