อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น

การที่หุ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นหลังจากตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (USCPI) ล่าสุด แสดงให้เห็นถึงการตีความข้อมูลที่แตกต่างกันในแต่ละตลาด ตลาดหุ้นดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สอดคล้องกับการคาดการณ์ แม้ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% จากข้อมูลเดือนมกราคม ในขณะเดียวกัน ตลาดพันธบัตรให้ความสนใจข้อมูลหลักมากขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้จะไม่รวมต้นทุนอาหารและพลังงาน ตัวเลขดังกล่าวก็ยังสูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย ผลลัพธ์สุทธิดูเหมือนว่าตลาดหุ้นไม่เชื่อว่าข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจะเปลี่ยนแปลงทิศทางเมื่อถึงเวลาที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ตลาดพันธบัตรอาจกล่าวว่าระดับผลตอบแทนปัจจุบันของสหรัฐฯ อาจยังคงอยู่ต่อไปอีกสักหน่อย โดยที่อัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีพุ่งขึ้น 5 จุดพื้นฐานหลังจากการประกาศดัชนี CPI ทำให้ราคาทองคำตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในการขาย ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาจนทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นจากการประกาศดัชนี CPI ทำให้ผู้ซื้อมีเหตุผลที่จะทำกำไรจากสถานะซื้อของโลหะมีค่า สัญญาทองคำในตลาดสปอตร่วงลงประมาณ 1% แนวรับที่ 2,149 ดอลลาร์น่าจะช่วยป้องกันไม่ให้ราคาตกต่ำลงในช่วงนี้ อย่างไรก็ตาม หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งขึ้นอีก แนวรับสำหรับทองคำที่ 2,134 ดอลลาร์อาจเข้ามามีบทบาท ดังนั้น แม้ว่าจะมีแนวโน้มที่ทองคำจะปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดล่าสุด แต่ในทางกลับกัน ระดับ 2,200 ดอลลาร์และสูงกว่านั้นยังคงเป็นไปได้ หากยังคงมีความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024

นอกจากนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังมีแนวโน้มที่จะส่งผลต่อราคาทองคำในอนาคตอันใกล้นี้ โดยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวขึ้นเล็กน้อยเพื่อตอบสนองต่อข้อมูล CPI ประจำเดือนกุมภาพันธ์ แต่ค่าเงิน DXY ยังคงซื้อขายในระดับต่ำกว่า 103 (ณ เวลาซื้อขายในเอเชียเช้าวันพุธ) ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากผู้ซื้อขายหันไปให้ความสนใจกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (ซึ่งอาจเริ่มประมาณเดือนมิถุนายน) ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยความสนใจมุ่งเน้นไปที่การเจรจาเรื่องค่าจ้างในฤดูใบไม้ผลิที่จะถึงนี้ (หรือที่เรียกว่าชุนโต) เนื่องจากผลลัพธ์ของการเจรจานี้อาจส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของ BOJ (ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ว่าจะยุติการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบเมื่อใด ดังนั้น อัตรา USDJPY จึงอาจเป็นอัตราที่ต้องจับตามองในช่วงที่เหลือของเดือนมีนาคม เนื่องจากการเจรจาเรื่องค่าจ้างและการประชุมของ BOJ ที่กำลังจะมีขึ้น อัตรา USDJPY ลดลง 2% ในเดือนนี้

หากมองไปข้างหน้า แม้ว่าผล CPI ของสหรัฐฯ ในเดือนกุมภาพันธ์จะผ่านการบันทึกแล้ว แต่เรายังมีข้อมูล PPI ที่จะประกาศในวันพฤหัสบดี และหากราคาที่หน้าโรงงานแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในทิศทางขาขึ้นที่คล้ายคลึงกัน ก็อาจทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับระยะเวลาที่เฟดจะตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยจริง ๆ เมื่อไหร่

‍