ผลตอบแทนของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในขณะนี้ สินทรัพย์เสี่ยงไม่ได้ให้ความสุขมากนัก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะคงอยู่ไปอีกสักระยะ ราคาพลังงานที่สูงขึ้นและตลาดแรงงานที่ตึงตัวเป็นช่องทางที่อัตราเงินเฟ้ออาจคงอยู่ต่อไปนานกว่าที่ธนาคารกลางและประชาชนทั่วไปต้องการ ผลลัพธ์ก็คือ ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ตลาดหุ้นกำลังเผชิญกับอุปสรรคสำคัญในรูปแบบของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและตลาดหุ้นมักไม่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน เรากำลังเห็นสถานการณ์นี้เกิดขึ้นในขณะนี้ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และบางทีอาจพุ่งไปที่ระดับ 5% ในปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 4.8% ซึ่งทำให้ตลาดเกิดความวิตก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงถือเป็นเครื่องเตือนใจที่ไม่สะดวกใจถึงเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งไม่เป็นลางดีสำหรับภาคธุรกิจหรือการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวม ดังนั้น โมเมนตัมของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงมีแนวโน้มที่จะกำหนดชะตากรรมหรืออย่างอื่นของสินทรัพย์อื่นๆ ในระยะสั้นอย่างน้อยที่สุด  

ข้อมูลการเปิดงานในสหรัฐฯ สะท้อนถึงความตึงเครียดที่เกิดขึ้นในตลาดแรงงานในปี 2023 ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น โดยที่ตลาดงานที่แข็งแกร่งอาจบีบให้เฟดต้องตัดสินใจปรับอัตราดอกเบี้ยให้เข้มงวดยิ่งขึ้น ดังนั้น รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันศุกร์นี้จึงอาจมีปัจจัยอื่นๆ มากมายที่ต้องติดตาม  

ในตลาด FX ดอลลาร์สหรัฐยังคงครองความได้เปรียบเหนืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่เสนอในสหรัฐฯ ทำให้ดอลลาร์เป็นที่ต้องการของตลาด ซึ่งเป็นสาเหตุที่ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าแตะระดับ 107 ในสัปดาห์นี้ ในขณะเดียวกัน การเคลื่อนไหวของราคา USDJPY ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าทางการญี่ปุ่นได้เข้ามาช่วยเหลือค่าเงินเยนที่กำลังตกต่ำ USDJPY ปรับตัวขึ้นเหนือระดับสำคัญ 150 อย่างรวดเร็ว ก่อนที่จะถอยกลับอย่างรวดเร็ว ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นยังชี้ให้เห็นด้วยว่าอาจมีการประสานงานเกี่ยวกับการแทรกแซงกับคู่ค้าในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม BOJ ยังไม่ได้ยืนยันหรือปฏิเสธการแทรกแซงโดยตรง

‍