Fed'den 25 ya da 50 baz puanlık bir kesinti mi? Asıl Soru Bu

25bp mi 50bp mi? FOMC'nin uzun zamandır beklenen faiz indirim döngüsünü başlatmasının beklendiği bu haftanın başlıca ekonomik etkinliğine doğru ilerlerken sorulması gereken soru bu. Mevcut piyasa fiyatlaması, daha büyük bir seçenek olan yarım puanlık indirimin favori sonuç olarak güçlendiğini gösteriyor. Ancak durumun böyle olup olmadığı henüz belli değil ve Fed'in faiz indirim döngüsünü başlatmak için 25 baz puanlık daha temkinli bir indirim yapmayı tercih etmesi ve böylece piyasaları potansiyel olarak gördüğü ekonomik tehlikeler konusunda alarma geçirmemesi tamamen mümkün.

‍

Fed toplantısı öncesinde, beklenenden daha iyi gelen ABD perakende satış verileri (+%0,1'e karşı -%0,2 beklenti ve +%0,4 önceki) kuşatılmış USD'ye bir destek verdi. Bu hafta başında bir süre 140 seviyesinin altına inen USDJPY kuru, Çarşamba günü Asya işlem saatlerinde 142 seviyesi civarında işlem görmek üzere toparlandı. USD'deki bu toparlanmanın kısa ömürlü olup olmayacağı, Fed'den ne büyüklükte bir faiz indirimi göreceğimize ve 2024'ün geri kalanı ve sonrası için para politikası projeksiyonlarının ne olduğuna bağlı olacaktır. Piyasalar şu an ile 2025 sonu arasında 200bp'den fazla indirim bekliyor ve Fed'in kendi projeksiyonları bunun altında kalırsa, USD'deki sıçrama mevcut seviyelerin ötesine geçebilir.

‍

Altın, Fed'in bu hafta 50 baz puanlık bir indirime gidebileceği yönündeki iyimserlikle bu hafta yeni bir rekor kırdı, ancak iyi gelen perakende satış verileriyle USD'nin toparlanması altın fiyatının hafif bir geri adım atmasına neden oldu. Hafta başında 2589$'a ulaşan altın, Çarşamba günü FOMC toplantısı öncesinde 2572$ seviyesinde seyrediyordu. Fed toplantısından ve Jerome Powell'ın basın toplantısından çıkacak güvercinliğin seviyesi ya da aksi, altının önümüzdeki günlerde 2600$ seviyesinin hangi tarafında işlem göreceğini belirleyecek. Eğer ABD merkez bankası 25 baz puanlık daha ılımlı bir faiz indirimine gitmeye karar verirse, altın tekrar 2520$-2540$ destek bölgesine doğru kayabilir.

‍

Petrol, enerji talebi görünümünü iyileştirebilecek daha gevşek faiz oranı ayarları beklentisiyle yükseldi. ABD ham petrol fiyatı, Francine Kasırgası'nın ardından Meksika Körfezi'ndeki üretim seviyelerinin hala tam kapasiteye ulaşmamış olmasına rağmen 70$ seviyesini geri kazanmayı başardı. Bu hafta Çin'den gelen zayıf Sanayi Üretimi ve Perakende Satış verileri petrol fiyatına herhangi bir fayda sağlamadı, ancak yine de ham petrol fiyatı geçen haftanın en düşük seviyelerinden yaklaşık 5 dolar yükseldi. İzlenecek seviyeler arasında 67,80 $ destek ve 71,10 $ direnç yer alıyor.

FOMC toplantısı bu haftanın en önemli olayı olsa da, Perşembe günü BOE (İngiltere Merkez Bankası) toplantısı ve Cuma günü BOJ (Japonya Merkez Bankası) toplantısı da dahil olmak üzere takvimde piyasayı hareketlendirecek başka potansiyel olaylar da var. Her ikisinin de bu hafta faiz oranlarında bir değişiklik yapması beklenmezken, kullandıkları dil ve görünümleri GBP ve JPY döviz kurlarını etkileyebilir. Ancak öncelikle, Fed Başkanı Jerome Powell'ın ne söyleyeceğini bekleyelim ve duyalım çünkü bu, şimdi ile hafta sonu arasında kesinlikle biraz dalgalanma yaratabilir.

‍