Ve Şimdi İş Fed'e Kaldı

Kasım ayında TÜFE aylık bazda %0,1 oranında artmıştır. Çekirdek TÜFE yıllık bazda %4 seviyesinin üzerindeki inadını sürdürmektedir. Enflasyon verilerinde çok ciddi bir değişiklik olmamakla birlikte, Fed'in piyasanın istediğinden daha uzun bir süre sıkı parasal ayarlara bağlı kalacağını düşündürmeye yetecek kadar veri var. Merkez bankası muhtemelen enflasyon görünümünü bir miktar yumuşatacak ve aynı zamanda nokta grafiklerini 2024'ün arka ucunda daha fazla parasal politika gevşemesine izin verecek şekilde ayarlayacaktır.

FOMC, son aylarda TÜFE cephesinde kaydedilen ilerlemeye dayalı olarak enflasyon görünümünü dizginlese bile, 2024 yılında faiz oranlarının öngörülen patikası söz konusu olduğunda Fed ile daha geniş finansal piyasa arasında kayda değer bir boşluk muhtemelen var olmaya devam edecektir.

Jerome Powell'ın söyledikleri ile piyasanın faiz oranlarına ilişkin beklentileri arasındaki uyumsuzluğun derecesi tahvil piyasasının tepkisini ve hisse senetlerinin performansını belirleyecektir. Fed Başkanı'nın gelecek yıl FOMC'nin erken dönmesi yönündeki beklentilere gerçekten karşı çıkması bir şeydir, ancak piyasanın ona inanıp inanmaması tamamen farklı bir konudur. Her iki durumda da Powell'ın basın toplantısı ilerledikçe bazı havai fişeklere maruz kalabiliriz.

Fed toplantısı öncesinde, FOMC'den duyacağımız söylemlere ilişkin beklentileri etkileyebilecek bir sonraki ÜFE verilerini de alacağız.

Altın, $1980 bölgesindeki güçlü desteğin etrafına yerleşiyor ve $2k ve ötesine geri dönme umutları muhtemelen yatırımcıların FOMC mesajlarını güvercin bir şekilde yorumlamasına bağlı. USD ve tahvil getirileri son zamanlarda biraz daha sağlam bir zemin buldu ve bu da altının yükselmeye çalışması için görevi zorlaştırdı. Eğer Fed şahin tonda konuşmak için kendi yolundan çıkarsa, getiriler yükselirse altın güneye yönelebilir. Dolar ve tahvil getirileri FOMC sonuçlarına göre hangi yöne giderse gitsin, altın muhtemelen tam tersini yapacaktır.

Diğer taraftan ham petrol, WTI kontratının yeniden varil başına 70$ seviyesinin altına inmesiyle yeniden düşüşe geçti. Petrol piyasasındaki spekülatörler OPEC+ tarafından açıklanan gönüllü kesintiler konusunda çok endişeli değilken, Çin'den gelen son veriler de gelecek yıla doğru petrol için talep resminin nasıl şekilleneceği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Özünde, şu anda petrol piyasası için olumlu hislerden çok olumsuz hisler var ve bu da fiyatı baskı altında tutuyor.

Hisse senedi piyasaları Fed toplantısı öncesinde oldukça canlı bir ruh hali içinde olsa da, finansal piyasalar için önemli bir olay riski olarak şekillenen toplantı öncesinde işlem aralıklarının daraldığını ve bazı çeyreklerde risklerin masadan kaldırıldığını görmeyi bekliyorum. Özetle, Jerome Powell'ın (Fed Başkanı) söyleyeceği sözler mevcut piyasa rallisini durdurma ya da belki de yılsonuna kadar daha fazla destekleme potansiyeline sahip.