ABD İstihdam Verileri Öncesinde Piyasa Duyarlılığı Kararsız Görünüyor

Her ne kadar piyasalar kötü ekonomik veriler nedeniyle yine sarsıntılı bir başlangıç yapmış olsa da, bu hafta daha fazla havai fişek gösterisi olabilir. ABD istihdam verileri, finansal piyasaların istikrarı söz konusu olduğunda 'gemiyi sallama' geçmişine sahiptir. Geçen ayki düşük NFP (Tarım Dışı İstihdam) verisi (Japonya'nın faiz artırımıyla birlikte) piyasaları alt üst etti ve yatırımcıların hala 'R' kelimesi (resesyon) konusunda diken üstünde olduğu düşünüldüğünde, hem piyasa ivmesi hem de Fed'in faiz oranı cephesindeki potansiyel eyleminin boyutu açısından bir sonraki NFP verisine oldukça fazla şey bağlı.

ABD işgücü piyasası verilerini okumak zordur ve geçtiğimiz yıl rakamlarda gördüğümüz tüm aşağı yönlü revizyonlar göz önüne alındığında, rakamların gerçekten ne kadar doğru olduğu merak edilmektedir. Bununla birlikte, piyasalar manşet rakamlara tepki verecektir. Ağustos ayında 165 bin istihdam yaratılması konsensüs beklentisidir. NFP rakamının 150 binden 100 bine yakın olduğu üst üste ikinci bir ay geçirirsek, bu muhtemelen piyasa duyarlılığı üzerinde başka bir ıslak battaniye görevi görecektir. Yine de Fed'in daha agresif bir faiz indirimi yapması yönünde çağrılara yol açabilir. USD ve tahvil getirilerinin istihdam verilerine vereceği tepki, sonucun bu ayki FOMC toplantısına ilişkin beklentileri nasıl etkileyeceğini gösterecektir.

‍

FX'te USD, Ağustos ayının en düşük seviyelerinden tırmanışını sürdürüyor ve kısa dolar hareketleri biraz tükenmiş görünüyor. Dolar Endeksi (DXY), geçen ayın sonundaki en düşük seviyesinden %1'in biraz üzerinde mütevazı bir sıçrama yaptı ve kısa vadeli yön, ABD NFP baskısının FOMC faiz oranı beklentilerini nasıl etkilediğine göre belirlenecek. Dolar bu ay şimdiye kadar genel olarak daha iyi bir performans sergilerken, Japon para biriminin BOJ'un (Japonya Merkez Bankası) piyasalara daha fazla politika sıkılaştırması olabileceğini hatırlatan şahin söylemi üzerine kazançlar kaydetmesiyle yen karşısında hala zorlanıyor.

Altın ivmesi, USD'nin toparlanmasının kıymetli metalin daha da yükselmesinin önünde bir engel teşkil etmesiyle duraksama belirtileri gösterdi. Spot fiyat yeniden 2500$ seviyesinin altına geriledi (Çarşamba günü Asya işlem saatleri itibariyle). Ancak, yatırımcıların jeopolitik riskler ve ABD faiz oranlarının güneye ineceği beklentisi karşısında altına olan ilgisi nedeniyle geri çekilme sınırlı kaldı. İzlenmesi gereken seviyeler arasında 2476 $ ve daha gerideki 2458 $ destek yer alırken, acil direnç 2508 $ ve 2525 $'da bekliyor.

‍

Bu hafta ABD istihdam verilerine ilişkin kartların nasıl açılacağı, altının geri çekilip çekilmeyeceği ya da yükseliş trendinin devam edip etmeyeceği konusunda belirleyici bir faktör olacak. İstihdam verileri Fed'in yılsonundan önce bir dizi faiz indirimiyle aktif olması gerektiğini gösterirse bu muhtemelen altın için uygun olacaktır, ancak düşük bir sayıdan kaynaklanabilecek herhangi bir riskten kaçınma nöbeti de olabilir. Esasen, altının yükselmesine neden olabilecek birden fazla senaryo var, ancak USD'de daha büyük bir toparlanma şeklindeki risk devam ediyor.

Diğer taraftan, geçtiğimiz hafta Çin ve ABD'den gelen düşük imalat verileri enerji talebi görünümüne zarar verdi ve bunun sonucunda ham petrol fiyatı düştü. Petrol 70$ (ABD kontratı) civarında seyrediyor ve OPEC arzının önümüzdeki aydan itibaren artacağı beklentisi de fiyatları aşağı çekiyor. Bununla birlikte, petrol fiyatının düşüşte kalmaya devam etmesi halinde, OPEC üyelerinin üretim artışlarını sürdürme konusunda hala istekli olup olmayacakları merak ediliyor, çünkü bu durum ham petrol fiyatını kartelin bazı üyeleri için karlılık açısından rahatsız edici bir bölgeye sokabilir.

‍