Piyasalar Fed Yetkilileri Konusunda Seçici Davranıyor

Ancak Fed yetkilileri, canlı ve belki de kendine aşırı güvenen bir finansal piyasa ortamının enflasyonla mücadelede ileride sorun yaratabileceğinin farkına varmış görünüyor. Bu nedenle geçtiğimiz hafta boyunca Fed yetkililerinden oluşan bir koronun, yatırımcıların 2024 yılında beklenen gevşemenin kapsamına ilişkin aşırı güvercin beklentilerine karşı koymaya çalıştığını gördük.

New York, Chicago ve Atlanta'daki Federal Rezerv Başkanları, piyasalara gelecek yıl altı faiz indirimine kadar olan görünümlerin Fed'in niyetiyle mutlaka uyumlu olmadığını hatırlatmaya çalıştı. Bununla birlikte, finansal piyasalar Fed yetkililerinin söylemleri söz konusu olduğunda seçici bir işitme durumu sergiliyor ve Powell'ın güvercin tonu şu ana kadar yatırımcılarda yankı uyandıran tek ton oldu.

Bu hafta ileriye baktığımızda, Cuma günü açıklanacak olan ABD Çekirdek PCE Fiyat Endeksi verilerinin FOMC tarafından yakından izlenen bir enflasyon göstergesi olduğu biliniyor, bu nedenle veriler açıklandığında şu ya da bu şekilde daha yüksek bir dalgalanma yaşayabiliriz. Burada daha yumuşak bir rakam piyasanın mevcut iyimserliğini haklı çıkaracaktır, ancak enflasyonun yükseldiğine dair herhangi bir gösterge muhtemelen daha fazla piyasa kazancının önünde bir engel olacaktır. Bakalım Cuma günü neler olacak?

10 yıllık tahvil getirisinin %4 seviyesinin altında sabit kalması altının parlamasını sağlıyor. Spot altın fiyatı bu hafta ABD tahvil getirilerinin düşmesi ve doların gerilemesiyle yükselişe geçti. Çarşamba günü Asya'daki işlem saatlerinde spot altın fiyatı 2040$ seviyelerinde işlem görürken, değerli metal ABD doları ve tahvil getirilerinin daha da düşmesi halinde 2050$ ve üzerine çıkma potansiyeli taşıyor. Ancak ABD dolarındaki herhangi bir toparlanma belirtisi altını geri çekilmeye açık hale getirebilir. Bu muhtemelen ABD makro verilerinin şimdi ve hafta sonu arasında nasıl şekilleneceğine bağlı olacaktır.

Arz yönlü endişeler bu hafta petrol fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturdu. Orta Doğu'da ve dünyanın en büyük petrol üreticisi ülkelerinden bazılarının yanı başında bir çatışma yaşanırken, Kızıldeniz'deki olayların petrolün yakın gelecekte nasıl taşınacağı konusunda yeniden düşünülmesine neden olması şaşırtıcı değil. Petrol fiyatına bir miktar risk primi geri eklenmiş olsa da, bilinmeyen faktör bunun ne kadar süreyle orada kalacağıdır. Finansal piyasalar jeopolitik olayları ya da gerilimin tırmanmasını eninde sonunda görmezden gelme eğilimindedir. Ancak, yatırımcıların 2024 yılında gevşek parasal koşulların mevcut olacağını öngörmesi, büyüme ve dolayısıyla talep açısından petrol için bir nimet olabilir.

BOJ'un ultra gevşek para politikası konusunda şimdilik eli kolu bağlı durmaya karar vermesinin ardından Yen, USD karşısında değer kaybetti. Tokyo'da açıklanan son TÜFE rakamlarının da gösterdiği üzere Japonya'da enflasyonun gevşemesiyle birlikte, BOJ'un negatif faiz oranlarından ayrılması için şu anda bir aciliyet hissedilmiyor, özellikle de Yen'in geçtiğimiz ay USD karşısında önemli ölçüde güçlenmiş olmasıyla birlikte (USDJPY kuru 152'den 144'e yükseldi). BOJ'un politika cephesindeki herhangi bir önemli hareketi muhtemelen gelecek yılın 1. veya 2. çeyreğinin sonuna saklanacaktır.

Dolar Yen karşısında değer kazanırken, piyasaların FOMC'nin 2024'te faiz oranlarını sert bir şekilde düşüreceği beklentisiyle diğer birçok para birimi karşısında geriledi. DXY (Dolar Endeksi) 102 seviyesine tutunmuş durumda, ancak doların toparlanması için FOMC'ye ilişkin mevcut güvercin söylemi değiştirecek güçlü bir ABD makro verisine dayanması gerekecek. Bu senaryonun gerçekleşip gerçekleşmeyeceği henüz belli değil. Bu alanı ya da daha spesifik olarak Çekirdek PCE Fiyat Endeksi verilerini izleyin.