Fed Öncesinde Risk İştahı Azalıyor

Dolayısıyla, piyasanın FOMC toplantısına vereceği tepki, Fed'in yükselen petrol fiyatlarının enflasyon ve faiz oranı görünümü için ne anlama geldiğini nasıl değerlendireceğine bağlı olacaktır. Mevcut yüksek enflasyon döneminin "geçici" olmaktan başka bir şey olmadığı kanıtlanmıştır, bu nedenle Fed'in bu kez petrolün varil başına 100 dolar sınırına yaklaşmasıyla birlikte yukarı yönlü riskleri nasıl değerlendirdiğini görmek ilginç olacaktır.

Petrol, Fed toplantısı öncesinde son kazançların ardından bir miktar kar alımıyla gevşedi. Çarşamba günü Asya'daki işlem saatlerinde, WTI kontratı %0,4 düşüşle 90,10$'a geriledi. Ancak, Suudi Arabistan ve Rusya'nın üretim kesintilerinin fiyat üzerinde amaçlanan yukarı yönlü etkiyi yaratmasıyla arz dinamiklerinin kısa vadede aşağı yönlü hareketleri sınırlaması muhtemel görünüyor.

Çin bugün 1 ve 5 yıllık LPR (Kredi Prime Oranları) oranlarını değiştirmeyerek sırasıyla %3,45 ve %4,2'de tuttu ki bu en olası sonuçtu. Çin'de geçen hafta açıklanan güçlü perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri, yetkililerin LPR'leri şimdilik beklemede tutmasına olanak sağlarken, devam eden yuan zayıflığı da muhtemelen oranları sabit tutma argümanına katkıda bulunuyor.

Ancak, piyasaları gerileme döneminin dip noktasına ulaşıldığına ikna etmek için Çin'den daha fazla olumlu ekonomik sonuç gelmesi gerekecektir. Geçtiğimiz hafta Çin'den gelen iyimser göstergelerin kural değil istisna olduğu kanıtlanırsa, yılsonundan önce faiz oranlarının daha da gevşetilmesi gerekecektir.

Başka bir yerde, altın $1930 seviyesinde seyrediyor ve değerli metal daha fazla yön sağlamak için FOMC 'den ipuçları bekliyor. Hazine getirilerindeki güç şimdilik altının yukarı yönlü hareketini sınırlıyor, bu nedenle altın fiyatının bundan sonra nereye gideceğini belirleyecek olan muhtemelen Fed söylemine tahvil piyasasının vereceği tepki olacak. Çünkü tahvil getirilerinin 16 yılın en yüksek seviyelerine yakın olması nedeniyle altın nispeten daha az cazip. Eğer yatırımcılar Fed toplantısından Kasım ayında bir artırım beklentisiyle ayrılırsa, bu durum altın fiyatının düşmesine yol açabilir. Tersine, Fed'den gelen daha yumuşak bir ton, altının $1950 yönünde ilerlemeye başladığını görebilir.

Genel olarak, FOMC toplantısı öncesinde muhtemelen menzile bağlı ticaretin sergilenmesini bekleyebiliriz. Riskli varlıklar muhtemelen faizlerin çoktan zirveye ulaşmış olabileceğine dair sinyallere açık olacaktır. Bununla birlikte, enerji fiyatlarındaki yükseliş, Fed'in enflasyon yükselirken 'hücumda' kalması gerektiği anlamına gelebilir. Bekleyelim ve Jerome Powell'ın bu konuda ne söyleyeceğini görelim.