ABD İstihdam Verileri Faiz Oranı Görünümünü Şekillendirecek

TÜFE verilerinin yanı sıra, Fed'in faiz indirim beklentilerini geciktirme konusunda ibreyi en çok değiştiren veriler istihdam piyasası istatistikleri olmuştur. NFP rakamları son yedi bültenin altısında konsensüs tahminlerini aştı ve Nisan NFP verileri 2024'te şu ana kadar aşağı yönlü bir ıskalama ile tek blip oldu. İmalat tarafındaki zorluklara rağmen, genel istihdam piyasasının enflasyonist baskı kaynağı olmaya devam etmesini sağlamak için yeterli hizmet sektörü gücü olmuştur ve bu nedenle Fed'in ilk faiz indirimini başlatmasının önünde bir engel teşkil etmektedir.

Bu hafta beklentiler Haziran ayı istihdam rakamlarının yaklaşık 196 bin kişilik bir büyüme göstereceği yönünde. Bu rakamın alt tarafında bir ıskalama görürsek (örneğin 160-170 bin), bu durum Eylül ayında olası bir faiz indirimine yönelik piyasa iyimserliğini artırabilir. Ancak, işgücü piyasasındaki ivme devam eder ve NFP 200 binin üzerinde bir sonuç verirse, piyasalar Kasım ayında bir faiz indirimine yönelmeye başlarsa, USD ve hazine getirileri bir adım daha yükselebilir. Diğer bir deyişle, bu haftaki NFP açıklaması, Fed faiz oranı beklentilerinin değişebileceği önemli bir dayanak noktası olabilir.

Dövizde, ABD Dolar Endeksi (DXY) büyük ölçüde devam eden yen zayıflığı sayesinde 105,65 seviyesinde seyrediyor. Yen 1980'li yılların seviyelerine geri dönüyor; nostalji bir yana, zayıf bir para biriminin ithalat açısından dezavantajları göz önüne alındığında Japon para yetkilileri için bazı sinirler yaratıyor olmalı. Son müdahale çabasının kısa süreli bir etkiye sahip olmasının ardından Japonya, yene zarar veren tahvil getirisi farkıyla mücadele etmeye çalışmaktan çekiniyor olabilir. Bununla birlikte, USDJPY kuru 160'ın üzerinde işlem görürken müdahale takibi devam ediyor.

Altın, yeni katalizörlerin yokluğunda alışılmış bir aralıkta işlem görmeye devam ediyor. Değerli metal bu hafta 2320$- 2336$ aralığında kendine bir yuva bulurken, USD ve hazine getirileri yüksek seviyelerde kalmaya devam ederken yukarı yönde bir kırılma yaşanması zor görünüyor. Destek 2309 dolarda ve daha ileride 2272 dolarda bekliyor. Altının bir sonraki kilit seviye olan 2369$'a ulaşması için 2350$'lık direncin aşılması gerekiyor. Altın aralık modunda, ancak bu hafta açıklanacak olan NFP, Fed için faiz indirimi beklentilerinde bir değişiklik görürsek işleri sarsabilir.

Petrol fiyatı, jeopolitik ve mevsimsel faktörlerin bir araya gelmesiyle desteklenmeye devam ediyor ve bu da riski yukarı yönlü tutuyor. Orta Doğu'daki gerilim azalmazken, kasırga sezonu ve kuzey yarımküredeki yaz talebi görünümü de fiyatı destekliyor. WTI ham petrol kontratı, 84,20 dolar civarındaki direnç sayesinde gevşemeden önce varil başına 84 dolar seviyesinin üzerinde kısa bir yükseliş yaşadı. Destek ise 81,76$ ve 80,42$ seviyelerinde bulunuyor.

ABD'de 4 Temmuz tatili nedeniyle kesintili bir işlem haftası olan Cuma günkü çok önemli NFP verisi öncesinde piyasalar ADP özel istihdam rakamlarını (ABD'de Çarşamba günü) izleyecek. Genel olarak, bu hafta açıklanacak istihdam rakamları Fed'in Eylül ya da Kasım ayında faiz indirimine gidip gitmeyeceğini gösterecek ve risk varlıkları da buna göre tepki verecek.