Triển vọng lãi suất dễ bị thay đổi hơn nữa với PCE cốt lõi sắp ra mắt

Có hai sự kiện dữ liệu quan trọng trong tuần này có thể một lần nữa gây ra sự thay đổi liên quan đến triển vọng lãi suất cho Fed, cụ thể là bản in GDP Q4 của Hoa Kỳ và Chỉ số giá PCE cốt lõi. Nếu một hoặc cả hai bản phát hành đều đạt kỳ vọng cao hơn, bất kỳ sự định giá lại nào sau đó đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể củng cố sự thoái lui của USD và lợi suất trái phiếu kho bạc đã thấy cho đến nay vào năm 2024.

Bên cạnh các bản phát hành dữ liệu này, các nhà giao dịch cũng sẽ để mắt đến các cuộc họp của BOJ và ECB. Đồng Yên đã vật lộn so với USD cho đến nay trong năm nay vì kỳ vọng về thời điểm BOJ có thể bắt đầu thoát khỏi chính sách cực kỳ lỏng lẻo của họ đã bị đẩy lùi. Trong khi đó, ECB dự kiến sẽ giữ nguyên mức lãi suất chuẩn là 4,5% khi họ họp vào thứ Năm. Trong những tuần gần đây, các quan chức ngân hàng trung ương từ FOMC và ECB đã đẩy lùi kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất sớm và xu hướng này có thể tiếp tục khi chúng ta nghe từ Chủ tịch ECB.

Vàng đã giao dịch theo cách trầm lắng trước đồng bạc xanh được hỗ trợ tốt và lợi suất trái phiếu tăng. Hợp đồng giao ngay được giao dịch ở mức 2026 đô la một ounce vào thứ Tư trong phiên giao dịch châu Á. Kim loại quý này có thể sẽ dựa vào dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ yếu hơn dưới dạng số liệu GDP và Chỉ số giá PCE cốt lõi nếu muốn thách thức trở lại mốc 2050 đô la và hơn thế nữa. Ngược lại, bất kỳ sự tiếp tục nào của các thước đo kinh tế vĩ mô mạnh hơn của Hoa Kỳ có thể khiến vàng trôi trở lại mức tâm lý 2000 đô la.

Ở nơi khác, giá dầu đã tăng cao hơn trong tuần này vì một số phí bảo hiểm rủi ro đã được đưa vào giá. Các cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông và giữa Nga và Ukraine đang khiến khả năng gián đoạn nguồn cung được đưa vào chương trình nghị sự, với hợp đồng WTI hiện dao động trong phạm vi 74-75 đô la.

Mùa báo cáo thu nhập tại Hoa Kỳ vẫn tiếp tục, và mặc dù có một vài thành công và thất bại, cho đến nay vẫn chưa có gì khiến thị trường lo sợ về mặt niềm tin. Nếu các tên tuổi công nghệ lớn tiếp tục mang lại kết quả khả quan trong quý 4 năm 2023, điều này có thể củng cố đà tăng đã chứng kiến S&P500 đạt mức cao mới. Tuy nhiên, thị trường vẫn rất nhạy cảm với bức tranh lãi suất, vì vậy cổ phiếu có thể dễ bị thoái lui nếu các thước đo vĩ mô tiếp tục thay đổi triển vọng chính sách tiền tệ. Do đó, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào chỉ số GDP và lạm phát của Hoa Kỳ (Chỉ số giá PCE cốt lõi) trong tuần này.