Tuần khó khăn cho USD trước thềm NFP

Hướng đi trong ngắn hạn của USD từ đây sẽ phần lớn phụ thuộc vào các con số và tâm lý được tạo ra bởi báo cáo việc làm quan trọng của Thứ Sáu. Cho đến nay trong năm 2024, chúng ta đã có năm bản phát hành Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) (bao gồm cả số liệu tháng 12 năm 2023 được công bố vào tháng 1 năm 2024) và số liệu việc làm đã tạo ra sự bất ngờ tăng giá trong tất cả trừ một bản. Nhưng quan trọng, và có lẽ là đáng chú ý, lần duy nhất trong năm nay mà dữ liệu NFP không đạt mục tiêu là lần trước.

Tuần này, kỳ vọng là 185 nghìn việc làm đã được tạo ra vào tháng 5, tuy nhiên bất kỳ kết quả nào không đạt được con số này có thể là bằng chứng cho thấy một giai đoạn kéo dài của lãi suất cao cuối cùng cũng đang ảnh hưởng đến mặt trận việc làm. Tóm lại, một bản in tăng trong NFP có thể thấy mốc thời gian dự kiến cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên chuyển trở lại có lợi cho tháng 11, trong khi một bản in giảm có thể thấy tháng 9 vững chắc là tháng được ưa chuộng cho hành động tiềm năng từ Fed. USD sẽ hành động theo đó.

Với lạm phát của Khu vực đồng tiền chung châu Âu ở mức 2,6%, nếu ECB muốn cắt giảm lãi suất như thông điệp của họ đã gợi ý, thì bây giờ có vẻ là thời điểm thích hợp. Mặc dù mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ECB tuần này phần lớn đã được định giá, nhưng điều phức tạp đối với ngân hàng trung ương là lạm phát đã tăng cao hơn so với mức trước đó. Vì vậy, sẽ rất thú vị khi xem ECB tự tin đến mức nào (hoặc ngược lại) rằng lạm phát sẽ vẫn được kiểm soát. Tỷ giá chéo EURUSD và euro có thể khá biến động trong sự kiện của ECB do khả năng cắt giảm lãi suất và lời lẽ xung quanh các động thái chính sách trong tương lai.

Dữ liệu GDP của Úc hôm nay chỉ đạt 0,1% cho quý 1, thấp hơn mức dự kiến là 0,2% và 0,2% trong quý trước. Điều này có nghĩa là RBA phải đối mặt với tình thế khó xử khi tăng trưởng đi xuống và lạm phát đi lên (bằng chứng là dữ liệu CPI gần đây nhất tăng nhẹ). Tuy nhiên, AUDUSD đã bỏ qua bản in GDP đáng thất vọng, nhờ số liệu PMI Caixin Serviced tốt hơn từ Trung Quốc hôm nay.

Trong các mặt hàng, vàng đang giao dịch ổn định quanh vùng $2331 (trong giờ giao dịch châu Á vào thứ Tư), dưới ngưỡng kháng cự ngay lập tức là $2349, trong khi ngưỡng hỗ trợ nằm ở $2313. Vàng đã bị giới hạn trong phạm vi tương đối hẹp trong tuần này, với kim loại quý này không nhận được cú hích thường thấy từ lợi suất trái phiếu giảm. Trong khi đồng USD yếu hơn có lợi, vàng vẫn ổn định chứ không ngoạn mục trong tuần này do không có chất xúc tác mua mới.

Trong khi đó, giá dầu đã giảm sau khi OPEC+ có phần bất ngờ đưa ra kế hoạch thoát khỏi việc cắt giảm sản lượng tự nguyện (tại cuộc họp vào cuối tuần). Tin tức về việc cắt giảm sản lượng tự nguyện (trái ngược với việc cắt giảm sản lượng trên toàn nhóm) sẽ bị loại bỏ đã thực sự bổ sung nguồn cung trở lại thị trường và giá dầu đã giảm xuống để đáp lại.

Trong phần còn lại của tuần, chúng ta có thể thấy một số phạm vi chặt chẽ hơn trên thị trường tài chính trước số liệu NFP vào thứ Sáu. Nhưng sự biến động có thể bắt đầu một lần nữa nếu dữ liệu NFP thay đổi mốc thời gian cắt giảm lãi suất dự kiến từ Fed.