CPI nhẹ nhàng hơn là âm nhạc cho đôi tai của thị trường chứng khoán

Nhưng liệu việc chuyển trọng tâm từ thắt chặt sang nới lỏng chính sách này có quá sớm không? Một điều chúng ta đã học được trong suốt hai năm qua là con đường của lạm phát không phải là một con đường tuyến tính. Vì vậy, trong khi CPI đang đi đúng hướng hiện tại liên quan đến tài sản rủi ro, thì nó có thể dễ chuyển hướng, như chúng ta đã chứng kiến trong quý 3 với giá năng lượng tăng cao hơn. Do đó, có một hy vọng hơn là một sự đảm bảo rằng lạm phát sẽ hoạt động từ đây trở đi. Nếu xu hướng hiện tại vẫn giữ nguyên thì Fed sẽ không còn lãi suất nữa, nhưng đó vẫn là một "nếu" đáng kể. Đối với Fed và các ngân hàng trung ương khác trên thế giới, sự phụ thuộc vào dữ liệu sẽ vẫn là thứ tự trong ngày khi định hình chính sách lãi suất.

Trong khi cổ phiếu đang tăng sau khi CPI yếu, lợi suất trái phiếu lại giao dịch theo hướng ngược lại khi kỳ vọng lãi suất được điều chỉnh lại. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới mức 4,5%, kéo theo DXY (Chỉ số đô la). Biểu đồ của USD trông giống như nó đã rơi xuống vực sau thước đo lạm phát, với đồng euro, bảng Anh và đô la Úc đều ghi nhận mức tăng vững chắc so với đồng tiền tương đương của Hoa Kỳ.

Trong khi bản phát hành CPI là một sự kiện quan trọng, chúng ta vẫn chưa kết thúc tuần này với các bản phát hành kinh tế có khả năng tác động đến thị trường, với số liệu PPI và Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ cũng sẽ được công bố trong các phiên tới. Nếu 2 tập dữ liệu này phản ánh hướng đi của số liệu CPI, thì chúng ta có thể thấy sự tiếp diễn của chủ đề cổ phiếu tăng/lợi suất trái phiếu giảm. Tuy nhiên, bất kỳ bất ngờ tăng giá nào trong các chỉ số vĩ mô sắp tới có thể giúp làm dịu đi sự nhiệt tình hiện tại về rủi ro.

Dầu đang giao dịch chậm chạp với hợp đồng WTI vẫn giao dịch ở mức dưới 80 đô la một thùng. Triển vọng của OPEC vẽ nên một bức tranh tích cực cho dầu thô đã làm dịu bớt một số lo ngại về nhu cầu, tuy nhiên các nhà giao dịch sẽ chờ đợi các chỉ số kinh tế Trung Quốc tiếp theo trước để xem liệu cách tiếp cận của OPEC đối với bức tranh nhu cầu có hợp lý hay không. Dữ liệu dự trữ dầu thô sắp tới của Hoa Kỳ sẽ được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt là khi mối lo ngại về nguồn cung xuất phát từ căng thẳng ở Trung Đông đã giảm bớt.

Thị trường chứng khoán châu Á đã đi theo xu hướng tích cực của Phố Wall. Nhưng dữ liệu PPI và Doanh số bán lẻ có thể quyết định liệu tâm lý lạc quan trên thị trường chứng khoán có thể kéo dài hay không.