Trump vẫn đang "giật dây" khiến thị trường biến động

Tuy nhiên, một mô-típ quen thuộc lại xuất hiện: thị trường quay đầu khi Nhà Trắng thể hiện lập trường mềm mỏng hơn về thương mại với Trung Quốc (sau khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gợi mở hy vọng về một thỏa thuận thương mại) và về Jerome Powell (khi Trump nói ông không có ý định sa thải Powell). Những phát ngôn này phần nào đã giúp hạ nhiệt sự biến động của thị trường, khiến các tài sản rủi ro phục hồi (chỉ số Dow Jones tăng hơn 1000 điểm vào thứ Ba), mặc dù thuế quan vẫn là mối quan tâm hàng đầu của giới giao dịch.

Những biến động cực độ của thị trường đi kèm với các đợt đảo chiều nhanh chóng đã trở thành đặc điểm nổi bật trong tháng này – phần lớn phản ánh cách tiếp cận chính sách "tùy hứng" của Trump. Biến động giá vàng trong tuần này là một ví dụ rõ ràng. Biểu đồ giá vàng tuần qua thực sự đáng chú ý khi kim loại quý này bật tăng lên mức kỷ lục mới 3.500 USD/oz do lo ngại xoay quanh Trump – Powell và chính sách thuế quan, trước khi quay đầu giảm do nhu cầu trú ẩn an toàn hạ nhiệt sau các phát biểu của Bessent và Trump.

Hiện giá vàng đã điều chỉnh về mức khiêm tốn hơn (khoảng 3.340 USD vào đầu phiên giao dịch tại châu Á ngày thứ Tư) sau khi tăng lên 3500 đô la, với sự phục hồi nhẹ của đồng đô la, sự gia tăng trong khẩu vị rủi ro và tình trạng mua quá mức đối với kim loại quý đều là những yếu tố góp phần. Các ngưỡng cần theo dõi tiếp theo là hỗ trợ tại 3.305 USD, và mức hỗ trợ mạnh hơn tại 3.174 USD, trong khi mức kháng cự nằm ở mức 3480 đô la. Hướng đi tiếp theo của vàng trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào việc chính quyền Mỹ có leo thang hay giảm nhẹ căng thẳng liên quan đến chính sách thuế quan. Tuy nhiên, về trung và dài hạn, bức tranh cơ bản vẫn ủng hộ xu hướng tăng, với việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua thêm vàng và môi trường tăng trưởng toàn cầu, lãi suất vẫn đầy bất ổn.

‍

Đồng USD đang cố gắng phục hồi khi thị trường phần nào cảm thấy yên tâm hơn về triển vọng thương mại Mỹ - Trung (sau phát biểu của Scott Bessent) và sự ổn định của Fed. Sau khi rớt xuống dưới mốc 98 đầu tuần (mức thấp nhất trong 3 năm), chỉ số Dollar Index (DXY) đã quay lại mức 99,60. Cặp USDJPY cũng đang hồi phục sau khi giảm xuống dưới 140, hiện giao dịch quanh mức 142,60. Việc đồng bạc xanh có tiếp tục tăng hay không sẽ phụ thuộc vào việc Trump có giữ lập trường cứng rắn hay chuyển sang mềm mỏng hơn trong các cuộc đàm phán thuế quan – trong đó kịch bản mềm mỏng hơn sẽ có lợi nhất cho USD.

‍

Lập trường của Mỹ đối với Iran cũng đang tác động đến giá dầu thô. Việc Mỹ áp đặt lệnh trừng phạt lên Iran và khả năng đạt được thỏa thuận hạt nhân đang ảnh hưởng đến nguồn cung, khiến giá dầu thô WTI biến động trong biên độ 61–64,50 USD kể từ giữa tháng 4. Dầu cũng đang bị chi phối bởi các tin tức về thuế quan và di chuyển theo hướng của thị trường chứng khoán dựa trên tâm lý rủi ro. Mức kháng cự 65,25 USD cần được vượt qua để giá dầu bứt phá khỏi vùng giao dịch hiện tại, trong khi hỗ trợ nằm ở mức 60,50 USD. Cho đến khi giá dầu vượt khỏi một trong hai ngưỡng này, xu hướng giao dịch trong biên độ vẫn sẽ tiếp diễn.

Nhìn về phía trước, các chỉ số PMI ngành dịch vụ và sản xuất của EU, Anh và Mỹ sẽ được theo dõi sát sao vào thứ Tư, trong khi thứ Sáu sẽ công bố dữ liệu CPI lõi của Tokyo và doanh số bán lẻ tại Anh. Và dĩ nhiên, thị trường sẽ tiếp tục “lắng nghe” những phát ngôn mới nhất từ Nhà Trắng về thuế quan và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các thỏa thuận thương mại sắp được công bố. Vì vậy, xu hướng thị trường nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp tục bị chi phối bởi những “ý định bất chợt” mới nhất của Trump đối với chính sách thuế và thương mại.

‍