Dữ liệu việc làm của Mỹ định hình triển vọng lãi suất

Cùng với các chỉ số CPI, chính số liệu thống kê thị trường việc làm đã thay đổi nhiều nhất liên quan đến việc trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ Fed. Số liệu NFP đã vượt qua dự báo đồng thuận trong sáu trên bảy lần phát hành gần nhất, với dữ liệu NFP tháng 4 là điểm sáng duy nhất cho đến nay vào năm 2024 không tính đến các khía cạnh khác. Bất chấp những thách thức trong lĩnh vực sản xuất, khu vực dịch vụ vẫn đủ sức mạnh để đảm bảo rằng thị trường việc làm nói chung vẫn là nguồn gây áp lực lạm phát và do đó là trở ngại đối với việc Fed bắt đầu đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên.

Tuần này, kỳ vọng là số liệu việc làm tháng 6 sẽ cho thấy mức tăng trưởng xấp xỉ 196 nghìn. Nếu chúng ta tình cờ thấy một sự bỏ lỡ ở mức thấp nhất của điều này (ví dụ: 160-170k), điều này có thể làm tăng sự lạc quan của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Tuy nhiên, nếu đà tăng của thị trường lao động vẫn duy trì và NFP tạo ra kết quả ở mức 200.0000 nghìn, lợi suất USD và trái phiếu kho bạc có thể tăng thêm một bước nếu thị trường bắt đầu nghiêng về việc cắt giảm tháng 11. Nói cách khác, việc công bố NFP trong tuần này có thể là một điểm tựa quan trọng mà kỳ vọng lãi suất của Fed có thể thay đổi.

Tại FX, chỉ số US Dollar Index (DXY) đang treo quanh mức 105,65, phần lớn nhờ vào sự suy yếu liên tục của đồng yên. Đồng yên đang quay trở lại mức của năm 1980, điều này, bỏ qua nỗi nhớ, chắc hẳn đang tạo ra một số lo lắng cho các quan chức tiền tệ Nhật Bản do những nhược điểm của đồng tiền yếu hơn từ góc độ nhập khẩu. Sau khi nỗ lực can thiệp cuối cùng có tác dụng ngắn ngủi, Nhật Bản có thể cảnh giác với việc cố gắng chống lại sự chênh lệch lợi suất trái phiếu đang cản trở đồng yên. Tuy nhiên, việc theo dõi can thiệp vẫn tiếp tục trong khi tỷ giá USDJPY giao dịch trên 160.

Vàng tiếp tục giao dịch trong một phạm vi mòn tốt trong trường hợp không có chất xúc tác mới. Kim loại quý đã tìm thấy một ngôi nhà trong phạm vi $ 2320- $ 2336 trong tuần này, với sự phá vỡ để tăng là khó nắm bắt trong khi USD và lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn ở mức cao. Hỗ trợ chờ đợi ở mức $ 2309 và xa hơn là $ 2272. Trong khi mức kháng cự ở mức 2350 đô la cần phải vượt qua nếu vàng muốn chạy ở mức quan trọng tiếp theo ở mức 2369 đô la. Vàng đang ở chế độ giới hạn, mặc dù việc công bố NFP trong tuần này có thể làm rung chuyển mọi thứ nếu chúng ta thấy sự thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất đối với Fed.

Giá dầu vẫn được hỗ trợ bởi sự kết hợp của các yếu tố địa chính trị và mùa vụ, điều này đang giữ cho rủi ro nghiêng về phía tăng. Căng thẳng ở Trung Đông vẫn chưa giảm bớt, trong khi mùa bão và triển vọng nhu cầu mùa hè ở Bắc bán cầu cũng đang hỗ trợ giá. Hợp đồng dầu thô WTI đã có một thời gian ngắn chạy trên mức 84 USD/thùng trước khi giảm bớt, nhờ kháng cự quanh khu vực 84,20 USD. Trong khi hỗ trợ nằm ở mức $ 81,76 và $ 80,42.

Nhìn về phía trước, thị trường sẽ theo dõi số liệu việc làm tư nhân của ADP (thứ Tư tại Mỹ) trước dữ liệu NFP quan trọng nhất vào thứ Sáu trong tuần giao dịch bị gián đoạn do kỳ nghỉ lễ 4 tháng 7 tại Mỹ. Nhìn chung, số liệu việc làm trong tuần này sẽ cho biết câu chuyện liệu chúng ta đang xem xét khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay tháng 11 từ Fed, và các tài sản rủi ro sẽ phản ứng tương ứng.