CPI được chế ngự sẽ khiến Fed níu kéo?

Chỉ số CPI của Mỹ nhẹ nhàng hơn là điều có thể mở đường cho Fed giữ lửa lãi suất. CPI tiêu đề đạt 4% so với cùng kỳ năm ngoái (so với 4,1% dự kiến và 4,9% trước đó). Tuy nhiên, đã có những phản ứng khác nhau đối với dữ liệu lạm phát trên các loại tài sản khác nhau. Với số liệu tiêu đề trở nên nhẹ nhàng hơn và thêm vào lập luận về việc Fed tạm dừng trong tuần này, chứng khoán tăng điểm và USD giảm. Mặc dù với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, có vẻ như thị trường trái phiếu tập trung nhiều hơn vào lạm phát lõi cao dai dẳng.

‍..

Nhìn vào các chỉ số của Mỹ trong tháng qua, chúng ta có thể thấy tăng trưởng tiền lương chậm lại và lạm phát tiêu đề giảm bớt. Vì vậy, đối với các thành viên bỏ phiếu của Fed có khuynh hướng lãi suất ôn hòa, và tôi bao gồm Chủ tịch Powell trong phe này, có đủ bằng chứng để biện minh cho việc để bụi lắng xuống từ mười lần tăng lãi suất trước đó và nhấn nút tạm dừng trong tháng này. Mặc dù chúng ta đã thấy rằng có một 'phe' khác trong FOMC nghĩ rằng vẫn cần phải làm nhiều hơn nữa để ngăn chặn lạm phát. Như vậy, chính những nhận xét của ông Powell sau đó có thể sẽ là nguồn gốc của sự biến động đối với thị trường tài chính. Các nhà giao dịch sẽ xem xét từng lời nói của Chủ tịch Fed với một chiếc lược răng mịn để tìm kiếm manh mối liên quan đến quỹ đạo lãi suất cho tháng Bảy và hơn thế nữa.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ mạnh hơn đã khiến giá vàng giảm xuống, điều đó có nghĩa là kim loại quý không thể tận dụng đà giảm của USD. Vàng đang giao dịch ở mức thấp hơn trong phạm vi gần đây và hiện đang ở trên mức hỗ trợ ở mức 1940 USD. Nhu cầu trú ẩn an toàn đã cạn kiệt trong thời điểm hiện tại, điều này đang ngăn chặn dòng vốn mua vàng. Trong trường hợp không có nhu cầu trú ẩn an toàn, bất kỳ động thái nào của vàng trở lại mức cao nhất của phạm vi gần đây (tức là 1970 đô la Mỹ trở lên) có thể phụ thuộc vào việc giảm triển vọng lợi suất của Mỹ từ FOMC. Mặc dù tôi hy vọng rằng ngay cả khi FOMC ngồi chặt chẽ tại cuộc họp này (và giữ lãi suất ổn định), ngân hàng trung ương sẽ cố gắng giữ cho cánh cửa rộng mở cho một động thái cao hơn có thể vào tháng Bảy.

Dầu đã phục hồi trở lại, nhưng mức giá hiện tại vẫn đang có dấu hiệu ảm đạm. Hợp đồng WTI đang giao dịch ở mức dưới 70 USD/thùng, điều này cho thấy bất chấp những nỗ lực tốt nhất của OPEC+ để tác động đến giá từ phía cung, chính triển vọng nhu cầu đang đóng vai trò là hạn chế lớn nhất đối với giá dầu. Nhưng đã có một số tin tốt, với việc OPEC tái khẳng định triển vọng nhu cầu và những bước đầu kích thích trong nền kinh tế Trung Quốc. Trong việc giảm lãi suất cho vay ngắn hạn, PBOC đang thực hiện một bước đi đúng hướng đối với các nhà đầu tư nhưng cảm giác là các biện pháp kích thích tích cực hơn sẽ là cần thiết để thực sự khởi động nền kinh tế Trung Quốc.

Các chỉ số châu Á đã tăng cao hơn sau khi Phố Wall dẫn đầu tích cực. Tuy nhiên, vẫn có một không khí thận trọng được thể hiện trên thị trường trước cuộc họp FOMC, với thị trường tài chính vẫn cực kỳ nhạy cảm với triển vọng lãi suất của Mỹ. Vì vậy, trong khi có tâm trạng tích cực trên thị trường, liệu đà tăng đó có thể được duy trì hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc liệu Fed có làm đảo lộn giỏ táo bằng giọng điệu lãi suất diều hâu hay không. 

‍..

‍..

‍..

‍..

‍..