Liệu CPI của Tamer có khiến Fed phải ngừng tăng lãi suất không?

Chỉ số CPI của Hoa Kỳ ôn hòa hơn có thể mở đường cho Fed giữ nguyên lãi suất. CPI tiêu đề đạt 4% theo năm (so với dự kiến là 4,1% và 4,9% trước đó). Tuy nhiên, có những phản ứng khác nhau đối với dữ liệu lạm phát trên các loại tài sản khác nhau. Với số liệu tiêu đề trở nên yếu hơn và làm tăng thêm lập luận cho việc Fed tạm dừng trong tuần này, cổ phiếu đã tăng giá và USD giảm. Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng, có vẻ như thị trường trái phiếu tập trung nhiều hơn vào lạm phát cốt lõi liên tục ở mức cao.

‍

Nhìn vào các chỉ số của Hoa Kỳ trong tháng qua, chúng ta có thể thấy mức tăng trưởng tiền lương chậm lại và lạm phát tiêu đề giảm bớt. Vì vậy, đối với các thành viên bỏ phiếu của Fed có khuynh hướng ôn hòa về lãi suất, và tôi bao gồm cả Chủ tịch Powell trong phe này, có đủ bằng chứng để biện minh cho việc để bụi lắng xuống từ mười lần tăng lãi suất trước đó và nhấn nút tạm dừng trong tháng này. Mặc dù chúng ta đã thấy rằng có một 'phe' khác trong FOMC cho rằng vẫn cần phải làm nhiều hơn nữa để ngăn chặn lạm phát. Do đó, những phát biểu của Powell sau đó có khả năng sẽ là nguồn gốc gây biến động cho thị trường tài chính. Các nhà giao dịch sẽ xem xét kỹ lưỡng từng từ của Chủ tịch Fed để tìm kiếm manh mối liên quan đến quỹ đạo lãi suất cho tháng 7 và sau đó.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ mạnh hơn đã đẩy giá vàng xuống thấp hơn, điều này có nghĩa là kim loại quý không thể tận dụng được sự thoái lui của USD. Vàng đang giao dịch ở mức thấp hơn trong phạm vi gần đây và hiện đang ở trên mức hỗ trợ là 1.940 đô la Mỹ. Nhu cầu trú ẩn an toàn đã cạn kiệt trong thời điểm hiện tại, điều này đang ngăn chặn dòng tiền mua vàng. Trong trường hợp không có nhu cầu trú ẩn an toàn, bất kỳ động thái nào của vàng trở lại mức cao nhất trong phạm vi gần đây (tức là 1.970 đô la Mỹ trở lên) có thể phụ thuộc vào việc hạ triển vọng lợi suất của Hoa Kỳ từ FOMC. Mặc dù tôi hy vọng rằng ngay cả khi FOMC không thay đổi quan điểm tại cuộc họp này (và giữ nguyên lãi suất), ngân hàng trung ương sẽ cố gắng giữ cánh cửa rộng mở cho một động thái có thể tăng cao hơn vào tháng 7.

Dầu đã có sự phục hồi, nhưng mức giá hiện tại vẫn đang cho thấy những dấu hiệu bất ổn. Hợp đồng WTI đang giao dịch ở mức dưới 70 đô la Mỹ, điều này cho thấy rằng bất chấp những nỗ lực hết mình của OPEC+ nhằm tác động đến giá từ phía cung, thì triển vọng về nhu cầu đang đóng vai trò là rào cản lớn nhất đối với giá dầu. Nhưng đã có một số tin tốt, với việc OPEC tái khẳng định triển vọng về nhu cầu và những bước đầu kích thích nền kinh tế Trung Quốc. Trong việc giảm lãi suất cho vay ngắn hạn, PBOC đang thực hiện một bước đi đúng hướng đối với các nhà đầu tư nhưng cảm giác là các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn sẽ là cần thiết để thực sự khởi động nền kinh tế Trung Quốc.

Các chỉ số chứng khoán châu Á đang tăng cao hơn sau sự dẫn dắt tích cực của Phố Wall. Tuy nhiên, vẫn có một bầu không khí thận trọng được thể hiện trên các thị trường trước cuộc họp của FOMC, với các thị trường tài chính vẫn cực kỳ nhạy cảm với triển vọng lãi suất của Hoa Kỳ. Vì vậy, trong khi có tâm trạng tích cực trên thị trường, liệu động lực đó có thể được duy trì hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc Fed có làm đảo lộn trật tự với giọng điệu lãi suất diều hâu hay không. 

‍

‍

‍

‍

‍