بشكل عام، ترغب أسواق الأسهم بشكل عام في رؤية عائدات السندات تتحرك نحو الانخفاض لأن هذا يعني بيئة نقدية أكثر مرونة وبيئة أكثر ملاءمة للنمو في قطاع الشركات. ومع ذلك، لدينا الآن الحالة المعاكسة (في الولايات المتحدة وأوروبا على الأقل). ومع ارتفاع عوائد السندات، فإن هذا يعني ضمنيًا بيئة أكثر تشددًا في أسعار الفائدة في المستقبل، مما يطرح بالتالي سؤالاً غير مريح لسوق الأسهم فيما يتعلق بتوقعات النمو. هل يمكن للأسهم (بما في ذلك العديد من الأسهم في قطاع التكنولوجيا التي تشهد حاليًا تقييمات قياسية مرتفعة) أن تواصل مسيرة السوق الصاعدة إذا ظلت عائدات السندات مرتفعة خلال الأشهر القليلة المقبلة؟ قد يكون هذا سؤالاً صعباً.
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات على خلفية بيانات قطاع الخدمات الأمريكية القوية، وهو الآن يطرق باب مستوى 4.7%. وفي حال استمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية في تحقيق ارتفاعات كبيرة، فإن ذلك سيثير المزيد من الشكوك حول قدرة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على إجراء تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025 في مواجهة الضغوط التضخمية المتزايدة. وإذا استمرت عائدات السندات في الارتفاع، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة مستويات القلق في أسواق الأسهم العالمية بالنظر إلى بيئة النمو الأكثر صعوبة التي قد تمثلها.
إنه أسبوع حافل بالبيانات الاقتصادية في الولايات المتحدة، وعلى رأسها بيانات الوظائف في القطاعات غير الزراعية (NFP) المقرر صدورها يوم الجمعة. وظل سوق الوظائف الأمريكية مصدرًا للضغوط التضخمية، وبالتالي فإن بيانات سوق العمل هذا الأسبوع قد تكون مفتاحًا لاتجاه عوائد السندات والدولار الأمريكي. ومن المتوقع أن تُظهر أرقام الوظائف غير الزراعية أنه تم توفير 165 ألف وظيفة في شهر ديسمبر، وهو رقم معتدل إلى حد ما للتغلب عليه، وبالتالي هناك مجال لحدوث مفاجأة صعودية لا سيما مع العوامل الموسمية. أي نتيجة أقرب إلى مستوى 200 ألف وظيفة (بدلاً من مستوى 150 ألف وظيفة) قد تدعم المزيد من المكاسب على المدى القريب في عوائد سندات الخزانة والدولار. وعلى العكس من ذلك، قد تؤدي القراءة الضعيفة دون مستوى 150 ألف إلى وقف زخم الدولار الأمريكي.
في السلع، كان أداء الذهب ثابتًا على الرغم من قوة الدولار الأمريكي. وتعد الأنباء التي تفيد بأن الصين عادت لشراء احتياطيات الذهب مرة أخرى أحد الأسباب التي جعلت الذهب قادرًا على تجاوز آثار قوة الدولار الأمريكي. وقد شوهد السعر الفوري يتداول عند 2648 دولارًا أمريكيًا في ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء، دون مستويات المقاومة عند 2652 دولارًا أمريكيًا و2667 دولارًا أمريكيًا. وتنتظر مستويات الدعم عند 2618 دولارًا و2599 دولارًا. من وجهة نظر الذهب، فإن أي ضعف في بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكي هذا الأسبوع قد يفتح الباب أمام تحقيق مكاسب إذا أصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن تحقيق تخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025. وعلى هذا النحو، ستكون ثروات الذهب أو غير ذلك هذا الأسبوع مرتبطة ارتباطًا وثيقًا ببيانات الوظائف الأمريكية.
وفي أماكن أخرى، واصل النفط بدايته الإيجابية لهذا العام حتى مع استمرار ضبابية صورة الطلب. فقد ارتفع النفط الخام الأمريكي بنسبة 3.5% (تقريبًا) حتى الآن هذا الشهر، وساعدت عوامل مثل الشتاء الأمريكي القاسي والآمال في التحفيز الصيني في تحقيق ذلك. أما العوامل التي تعمل ضد النفط فهي ارتفاع الدولار الأمريكي والتوقعات بأن البنوك المركزية قد تكون أقل تشدداً فيما يتعلق بتخفيض أسعار الفائدة هذا العام مع ارتفاع أرقام التضخم. وعلى هذا النحو، فإن النظرة المستقبلية للنفط محايدة بالنظر إلى القوى المتوازنة بدقة. بالنسبة للخام الأمريكي، تشمل المستويات التي يجب مراقبتها الدعم عند 72.40 دولارًا والمقاومة عند 75.40 دولارًا، وقد يؤدي اختراقها إلى فتح المكاسب إلى مستوى المقاومة التالي عند 77 دولارًا.
وبصرف النظر عن بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة، لدينا أيضًا معاينة في شكل بيانات التوظيف الخاصة ADP ومحضر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر ديسمبر المقرر صدوره. من ناحية أخرى، ستحظى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين الصينية يوم الخميس باهتمام السوق مع استمرار المخاطر الانكماشية لثاني أكبر اقتصاد في العالم. في نهاية المطاف، من المرجح أن تتحدد معنويات المخاطرة هذا الأسبوع بمدى تأثير بيانات الوظائف الأمريكية على أسعار الفائدة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي.
CS@kcmtrade.com
تحدّث مع خبيرنا الآن!
في ثلاث خطوات بسيطة!
املأ بعض المعلومات الأساسية
تحميل المستندات المطلوبة
افتح حساب MT4/MT5 الخاص بك