مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي وشهادة باول والحديث عن التعريفات الجمركية من الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع

وبينما ننتظر المزيد من التفاصيل حول خطط ترامب للتعريفات الجمركية وأي تدابير مضادة أو إعفاءات من أو لصالح شركاء الولايات المتحدة التجاريين، بدأ جيروم باول شهادته نصف السنوية أمام الكونجرس. وقد كانت هناك تطمينات من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بالحالة الاقتصادية (مع ذكر باول للاقتصاد القوي بشكل عام وسوق العمل)، ولكن إذا كان المتداولون يبحثون عن أدلة أو نية حول متى قد يحدث خفض آخر لأسعار الفائدة، فقد كانت غائبة بشكل ملحوظ - عن قصد. ومع استمرار ضبابية آفاق التعريفات الجمركية الدولية وبالتالي صعوبة التنبؤ بأي تداعيات اقتصادية، فمن السهل أن نرى لماذا لم يرغب باول في حصر نفسه فيما يتعلق بمسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025.

ربما كانت تصريحات ترامب بشأن التعريفات الجمركية سبباً في إثارة القلق في الأسواق المالية، ولكن في حالة الذهب، كانت التوقعات الاقتصادية غير المؤكدة تخدم المعدن الثمين بشكل جيد. فقد وصل الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق هذا الأسبوع شمال مستوى 2900 دولار. وقد اتجهت تدفقات التحوط ضد التضخم والملاذ الآمن نحو الذهب هذا الأسبوع، حيث لم يكن المتداولون متأكدين من المدة التي ستستمر فيها الدراما التجارية الدولية. وقد تراجع الذهب قليلاً عن أعلى مستوياته القياسية ليتداول بالقرب من مستوى 2900 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ومع ذلك، فإن أي إطالة أو حتى تصعيد للتدابير الجمركية الدولية قد يسرع من رحلة الذهب نحو مستوى 3000 دولار. وتشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع الدعم عند 2870 دولارًا و2836 دولارًا، بينما تنتظر المقاومة على الجانب العلوي عند 2928 دولارًا و2948 دولارًا.

‍

يحوم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول مستوى 108، حيث تواجه العملة الأمريكية وقتًا عصيبًا خاصة مقابل الين الياباني مؤخرًا. وقد ساهم رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان (BOJ) في يناير جنبًا إلى جنب مع التعليقات المتشددة من مسؤولي بنك اليابان في انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بنسبة 3.5٪ حتى الآن هذا العام. حاليًا، تتوقع الأسواق خفض أسعار الفائدة مرة أو مرتين فقط من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا العام، بينما من الممكن أن نرى من بنك اليابان رفع أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام، مما قد يضيق الفارق بين عائدات السندات الأمريكية واليابانية. يعد هذا الفارق في العائد بين الولايات المتحدة واليابان أمرًا يجب مراقبته في الأشهر المقبلة لأنه قد يكون المفتاح إلى أي جانب من مستوى 150 سيتداول عنده سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني.

‍

في هذا الأسبوع، ستكون قراءات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة أحداثًا رئيسية. ستتفاعل الأسهم وأسعار الفائدة المتقاطعة للدولار والذهب مع أحدث قراءات التضخم في الولايات المتحدة، حيث ستشكل هذه القراءات توقعات السوق لسياسة أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2025. لذا، أتوقع أن نشهد بعض التقلبات المتزايدة في الأسواق حول أوقات إصدار مؤشر أسعار المستهلك، وخاصة إذا انحرفت بيانات التضخم الأساسي بشكل كبير عن الارتفاع المتوقع بنسبة 0.3% على أساس شهري.

‍