Les banques centrales continuent de faire pression

Résultat ? Le dollar est le grand gagnant des cercles monétaires depuis le début de l'année, avec un indice du dollar en hausse d'environ 2,6 % depuis le début de l'année. Le billet vert a été soutenu par la hausse des rendements des bons du Trésor, les chances d'une baisse des taux du FOMC en mars s'étant considérablement réduites depuis le début de l'année. De nombreux acteurs du marché espèrent toujours que la Fed procédera à une baisse des taux en mai, mais si le marché de l'emploi continue de progresser, il faudra peut-être attendre le second semestre de l'année pour voir le début de la phase d'assouplissement de la politique monétaire. Comme d'habitude, les données des mois à venir seront révélatrices.

Dans l'immédiat, le dollar s'est éloigné de ses plus hauts niveaux depuis trois mois, en raison de la baisse des rendements obligataires. Cela peut être considéré comme un repli naturel après les gains de prix observés dans le sillage de la réunion du FOMC et des données NFP de la semaine dernière. Le DXY (Dollar Index) s'accroche au niveau de 104 (pendant les heures de trading asiatiques mercredi) bien que le niveau de support à 103,84 pourrait entrer en jeu si de nouvelles prises de bénéfices sur le billet vert s'ensuivent.

Le repli modéré du dollar et des rendements obligataires a permis à l'or de regagner du terrain à la hausse. Le prix au comptant a augmenté jusqu'à $2035, bien loin des $2014 atteints à la fin de la semaine dernière suite à la publication d'un rapport solide sur l'emploi aux Etats-Unis. Le métal précieux semble cependant avoir du mal à s'orienter, alors que la résistance se situe autour du niveau de $2050. En l'absence d'une reprise de la demande de valeurs refuges, le prix de l'or devrait être dicté par la direction du dollar à court terme. Si les investisseurs recommencent à penser que des baisses de taux d'intérêt se profilent à l'horizon, le dollar pourrait se déprécier davantage, ce qui permettrait à l'or de frapper à nouveau à la porte du niveau de 2050 dollars.

Par ailleurs, les données sur l'inflation chinoise qui doivent être publiées cette semaine (jeudi) mériteront une certaine attention. La prochaine série de données de l'IPC et de l'IPP devrait servir de rappel concernant les luttes déflationnistes qui affligent la deuxième plus grande économie du monde. Toute déception concernant les chiffres principaux pourrait toutefois être compensée par les attentes d'efforts de stimulation plus importants de la part des décideurs politiques à Pékin.