La réunion de la Fed est terminée, le NFP reste à venir

Le premier grand enseignement de la réunion de la Fed est qu'une hausse potentielle des taux n'est pas à l'ordre du jour selon Jerome Powell, et c'est ce qui a motivé la réaction du marché. Le spectre d'une éventuelle hausse s'éloignant, le dollar et les rendements obligataires se sont modérément détendus. L'indice du dollar (DXY) s'est replié d'environ 0,2 %, bien qu'il reste en vue de ses récents sommets grâce à l'absence d'indice d'une baisse imminente des taux d'intérêt lors de la réunion du FOMC.  

Le taux USDJPY a joué au yo-yo cette semaine, tous les signes indiquant une intervention en faveur du yen assiégé. Le niveau de 160 semble être celui qui cause le plus d'agitation parmi les autorités japonaises, et leur détermination à défendre ce niveau pourrait être mise à l'épreuve par les baissiers du yen dans les jours et les semaines à venir. En particulier si nous assistons à un rebond des rendements des bons du Trésor, ce qui pourrait stimuler le dollar. Les autorités japonaises pourraient bien croiser les doigts et espérer une baisse des chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis ce vendredi.  

Le recul du dollar et des rendements obligataires (à la suite de la réunion du FOMC) a été favorable au prix de l'or, le métal précieux repassant au-dessus de la barre des 2300 dollars. Alors que le point central de la réunion du FOMC pour les investisseurs était qu'une hausse potentielle des taux ne semble pas être sur le radar, si l'attention se déplace vers l'autre résultat de la réunion qui est que l'allègement des taux d'intérêt semble également loin dans le temps, le dollar et les rendements obligataires pourraient reprendre leur chemin vers le haut, ce qui créerait un vent contraire pour le prix de l'or. Le prochain niveau de résistance à franchir à la hausse pour l'or se situe à 2326 dollars, tandis que le support se situe à 2284 dollars au plus bas.  

Par ailleurs, les prix du pétrole ont baissé en raison de l'augmentation des stocks américains et d'une proposition de cessez-le-feu entre Israël et le Hamas. Le contrat WTI est passé sous la barre des 80 dollars après avoir chuté de plus de 3 %. En l'absence de nouveaux développements concernant un cessez-le-feu, il est possible que les prix rebondissent et que les préoccupations relatives à l'offre reprennent le dessus. Mais pour l'instant, la capacité excédentaire, comme l'indique l'augmentation des stocks américains, maintient le prix du pétrole au plus bas.  

Alors que la réunion du FOMC de mai est désormais dans les livres, il y a encore un risque d'événement clé à venir cette semaine sous la forme de NFP (Non-farm Payrolls). On s'attend à une croissance de l'emploi d'environ 238 000 pour le mois d'avril. Au cours des deux dernières années, les chiffres de l'emploi américain ont eu tendance à dépasser les attentes et toute poursuite de cette tendance pourrait repousser le calendrier prévu pour les réductions de taux de la Fed. Tous les regards seront donc tournés vers les dernières données sur l'emploi aux États-Unis, les marchés continuant à spéculer sur la date à laquelle la première baisse des taux pourrait enfin intervenir.