Le FOMC et le NFP sont les points focaux

Les chances d'une baisse des taux en mars aux États-Unis se sont considérablement réduites depuis le début, en raison de la persistance de données macroéconomiques solides. Si les chiffres de l'emploi non agricole de cette semaine confirment que le marché du travail reste robuste, nous pourrions voir la date à laquelle la Fed pourrait commencer à assouplir sa politique monétaire repoussée de quelques mois. Essentiellement, le ton de la Fed et le résultat des données NFP fourniront des indices cruciaux dans ce jeu de devinettes sur la réduction des taux d'intérêt auquel les marchés restent attachés.

Alors que les investisseurs attendent ces deux événements clés du calendrier économique de cette semaine, la saison des bénéfices (aux États-Unis) se poursuit et, jusqu'à présent, aucun signal d'alarme majeur n'a été tiré. En général, les sociétés du S&P500 ont dépassé les attentes en matière de bénéfices jusqu'à présent, ce qui relègue dans l'ombre les craintes d'un "atterrissage brutal".

Les données de l'IPC australien pour le quatrième trimestre (2023) ont été inférieures aux prévisions, ce qui justifiera le maintien d'une pause sur les taux d'intérêt lors de la réunion de la RBA la semaine prochaine. Le taux AUDUSD a baissé suite à la publication des chiffres de l'inflation. Pendant ce temps, l'indice du dollar américain (DXY) se situe dans une fourchette étroite autour du niveau de 103,50 avant la réunion de la Fed. Si le président de la Fed, Jerome Powell, ne produit pas un discours aussi dovish que le marché le souhaiterait, nous pourrions voir le DXY faire un retour vers le niveau de 104. À l'inverse, si le FOMC signale que des baisses de taux sont à l'horizon, le dollar et les rendements obligataires plongeront probablement en raison des attentes de réduction des écarts de rendement.

Dans le secteur des matières premières, l'or a légèrement augmenté cette semaine, les tensions géopolitiques soutenant le métal précieux en tant que valeur refuge. Le prix au comptant est repassé au-dessus du niveau de 2030 dollars, bien que les mouvements plus significatifs soient probablement réservés pour après la réunion du FOMC. Tout espoir accru de réduction des taux américains à court terme pourrait permettre à l'or de repasser au-dessus de la barre des 2050 dollars.

Le prix du pétrole a récupéré une partie de la prime de risque avec les contrats Brent et WTI en hausse. Les tensions au Moyen-Orient ne faiblissent pas, ce qui maintient les risques de perturbation de l'offre au premier plan, tandis que les perspectives de croissance mondiale plus favorables du FMI (Fonds monétaire international) ont apaisé les inquiétudes concernant la demande.

Pour le reste de la semaine, c'est la réunion du FOMC et les résultats du NFP qui influenceront le sentiment du marché. Les marchés espèrent entendre Jerome Powell signaler que des baisses de taux sont en cours, mais la question de savoir s'il "joue le jeu" à cet égard est différente. Nous le saurons bientôt.