La réunion du FOMC et les données de l'IPC pourraient modifier le calendrier de la baisse des taux d'intérêt

Cette semaine, les opérateurs ont entouré le calendrier économique de deux événements majeurs susceptibles de faire pencher la balance d'un côté ou de l'autre entre une éventuelle baisse des taux en septembre ou en novembre, à savoir les données de l'IPC du mois de mai et la réunion du FOMC du mois de juin. On s'attend à ce que l'IPC américain se maintienne autour de 3,4 % (sur une base annuelle), même si l'on s'intéressera de près à la direction que prend le taux de base. Quant au FOMC, le marché du travail ne semblant pas ralentir et l'IPC semblant peu enclin à s'écarter des niveaux actuels, le message habituel de patience sur le front des taux devrait être prêché par Jerome Powell cette semaine. Alors qu'une réduction des baisses de taux prévues pour le reste de l'année 2024 (sur le "Dot Plot") semble probable.

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La détermination de la Fed à maintenir les taux à un niveau élevé devrait permettre à l'USD de continuer à progresser, le billet vert étant susceptible de conserver, voire d'accroître, son avantage actuel en termes de rendement, alors que d'autres banques centrales ont commencé (Suède, Suisse, Canada, Europe) ou vont peut-être bientôt entrer dans la phase de réduction des taux (Banque d'Angleterre, par exemple).

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Avec un dollar fort, l'or tente de nager à contre-courant et il est donc difficile d'obtenir des gains significatifs. La force du billet vert rend l'or plus cher pour les investisseurs étrangers, tandis que les signes indiquant que la Chine a mis en pause ses achats d'or ont également freiné l'élan du métal précieux. Bien que la Chine ait fait une pause dans ses achats d'or en mai, je ne pense pas que la PBoC ait terminé ses efforts de diversification par rapport au dollar. Il se peut donc que la banque centrale chinoise soit davantage un "acheteur sélectif" d'or à l'avenir (en recherchant des points d'entrée plus favorables). Nous verrons comment cela se passera dans les mois à venir.

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L'or s'est négocié autour de 2316 dollars mercredi. Le ton de la Fed cette semaine pourrait fournir un test sévère de la résistance autour du niveau de $2300 en fonction de l'ampleur de l'inclinaison hawkish de Jerome Powell lors de sa conférence de presse. Plus bas, le support se situe à $2285 et $2271, tandis que la résistance se situe à $2342.

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Le pétrole s'est redressé après la baisse de la semaine dernière, le prix du brut se situant désormais plus ou moins au niveau où il était avant la réunion de l'OPEP+. L'OPEP a publié ses prévisions de demande et le cartel semble assez optimiste quant aux perspectives du pétrole, ce qui a soutenu le prix. Les données sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis seront à surveiller cette semaine et pourraient créer une certaine volatilité en milieu de semaine sur le marché de l'énergie.

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Dans l'ensemble, les actifs à risque seront influencés par le discours de la Fed cette semaine, qui, en plus des données de l'IPC, pourrait faire pencher la balance entre une éventuelle baisse des taux en septembre ou en novembre. Tout avancement du calendrier de réduction des taux serait favorable aux actions, à l'or et au pétrole, tandis qu'à l'inverse, toute prolongation pourrait entraîner une hausse de l'USD et des rendements obligataires.

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