Le président Trump a fait connaître ses intentions générales en ce qui concerne l'uniformisation des règles du jeu en matière de droits de douane entre les États-Unis et leurs partenaires commerciaux. Si des mesures concrètes ont été prises pour relever le niveau des droits de douane à l'encontre de la Chine (de 10 %), les détails restent à préciser en ce qui concerne les autres mesures commerciales américaines annoncées (une pause a été appliquée aux droits de douane de 25 % prévus pour le Canada et le Mexique, les droits de douane sur l'acier et l'aluminium devraient commencer à être appliqués le 12 mars, et nous en saurons plus sur les projets de droits de douane réciproques, notamment pour l'industrie automobile, au début du mois d'avril).
La pause dans la mise en œuvre des mesures tarifaires prévues permet aux négociations de se dérouler en coulisses entre les États-Unis et d'autres pays, ce qui signifie que nous ne savons pas encore avec certitude où se situeront les niveaux tarifaires définitifs. Pour l'instant, l'effet net est que les marchés financiers sont laissés dans un état de "limbes tarifaires", ce qui ajoute un élément d'incertitude à l'environnement commercial. Un élément qui n'est peut-être pas souhaitable.
Dans ce contexte économique, l'or sert de facto de couverture à l'incertitude tarifaire. L'or est de nouveau à proximité de ses plus hauts historiques, le prix au comptant s'échangeant à 2935 dollars au début de la session asiatique de mercredi. Le prochain niveau de résistance à surveiller est celui de 2955 dollars, tandis que le niveau de soutien se situe à 2884 dollars. Les perspectives haussières pour le métal précieux restent intactes, en particulier alors que la situation du commerce mondial reste incertaine. Cependant, toute reprise de la tendance haussière du dollar pourrait ralentir la progression de l'or.
L'indice du dollar (DXY) a quitté ses plus bas niveaux depuis deux mois, bien que les retards tarifaires et la baisse des ventes au détail aux Etats-Unis en janvier aient pesé sur le billet vert. Le DXY a commencé la séance de mercredi autour du niveau 107, avec une résistance attendue à 107,46 et 107,86, et un soutien à 106,62. Les dynamiques de croissance et de différentiel de rendement semblent être en faveur du dollar par rapport à la livre sterling et à l'euro, mais la situation pourrait être différente en ce qui concerne le yen.
Les chiffres du PIB japonais de cette semaine ont été supérieurs aux attentes, tandis que les chiffres de l'inflation ont également été élevés. Dans l'état actuel des choses, les prévisions selon lesquelles l'écart de rendement entre les États-Unis et le Japon pourrait continuer à se réduire en 2025 pourraient maintenir le yen dans une position relativement favorable par rapport à son homologue américain.
Les perturbations des oléoducs russes ont entraîné une légère hausse du prix du brut, mais le début des discussions entre les États-Unis et la Russie et la possibilité de mettre fin à la guerre en Ukraine pourraient constituer un facteur limitant la hausse à court terme. Le brut américain (WTI) se négociait autour de 71,75 dollars (mercredi matin), avec une résistance à 72,15 dollars protégeant la prochaine hausse à 73,38 dollars. Le support se situe à 70,50 dollars.
Les valeurs technologiques asiatiques ont été rajeunies en 2025, grâce aux développements de DeepSeek et à un changement de ton de Pékin à l'égard du secteur privé (le président chinois Xi Jinping s'est exprimé lors d'un symposium pour les entrepreneurs du secteur privé cette semaine). La surperformance des valeurs technologiques asiatiques montre que les investisseurs considèrent la région comme une alternative viable à la Silicon Valley dans la course mondiale à l'IA qui est bel et bien lancée.
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