Trump continue de tirer les ficelles de la volatilité des marchés

Mais nous avons ensuite assisté à l'émergence d'un schéma familier, lorsque les marchés ont fait volte-face suite à un ton plus doux de la part de la Maison Blanche concernant à la fois le commerce avec la Chine (après que le secrétaire au Trésor Scott Bessent ait donné un peu d'espoir qu'un accord commercial puisse être conclu) et Jerome Powell (après que Trump ait déclaré qu'il n'avait pas l'intention de le licencier). Ces mesures prises par Trump et son équipe ont effectivement éteint les flammes de la volatilité dans une certaine mesure, et les actifs à risque ont rebondi (le Dow Jones a clôturé en hausse de plus de 1 000 points mardi), même si les tarifs douaniers restent la principale préoccupation des opérateurs.

Les mouvements extrêmes du marché, suivis de revirements rapides, sont devenus l'une des caractéristiques des marchés financiers ce mois-ci, en réponse à l'apparente approche de Trump, qui consiste à mener une politique de fuite en avant. Les mouvements de l'or cette semaine en sont un exemple. Le graphique de l'or de cette semaine est à marquer d'une pierre blanche, après que le métal précieux ait atteint 3500 $ (un nouveau sommet historique) suite aux drames Trump-Powell et aux problèmes tarifaires, avant de faire marche arrière lorsque la demande de valeur refuge a reculé suite aux remarques de Bessent et de Trump sur la Chine et Powell respectivement.

L'or se négocie à nouveau à un niveau plus modeste (aux alentours de 3340 $ au début des heures de négociation en Asie mercredi) après son incursion à 3500 $, avec un léger rebond du dollar, un regain d'appétit pour le risque et des conditions de surachat dans le métal précieux qui sont autant de facteurs contributifs. Les niveaux à surveiller à partir d'ici sont le support à 3305 $, avant un support plus ferme à 3174 $, tandis que la résistance se situe à 3480 $. La direction que prendra l'or à court terme dépendra de l'escalade ou de la désescalade de la politique tarifaire de l'administration américaine. Toutefois, à moyen et long terme, la situation fondamentale reste favorable à la hausse, les banques centrales continuant d'ajouter de l'or à leurs réserves et l'incertitude entourant la croissance mondiale et les taux d'intérêt.

‍

Le dollar américain tente de rebondir, les marchés se sentant un peu plus calmes quant aux perspectives commerciales entre la Chine et les Etats-Unis (suite aux commentaires de Scott Bessent) et à la stabilité de la Fed. Après être passé sous la barre des 98 en début de semaine (et avoir atteint son plus bas niveau depuis trois ans), l'indice du dollar (DXY) est désormais de retour à 99,60. L'USDJPY regagne du terrain après avoir plongé sous les 140 et se situe désormais à 142,60. L'ampleur du rebond du billet vert pourrait dépendre de la fermeté ou de l'assouplissement de la position de Trump sur les négociations tarifaires (une position plus souple étant le scénario qui aiderait le plus le dollar).

‍

La position des États-Unis à l'égard de l'Iran a influencé le prix du pétrole brut. La façon dont les sanctions américaines contre l'Iran et la possibilité d'un accord sur le front nucléaire affectent l'offre ont maintenu le prix du pétrole brut américain (WTI) dans une fourchette de 61 à 64,50 dollars depuis la mi-avril. Alors que le pétrole a également évolué en fonction des derniers tarifs douaniers et a suivi la direction des actions sur le sentiment de risque, le prix du brut américain (WTI) a oscillé principalement entre 61 et 64,50 dollars depuis la mi-avril. La résistance à 65,25 dollars devrait être surmontée pour que le pétrole sorte de la fourchette actuelle, tandis que le support se trouve à 60,50 dollars. Jusqu'à ce que le pétrole franchisse l'un ou l'autre de ces niveaux, il semble que l'on doive s'attendre à une poursuite de l'évolution de la fourchette.

Les indices PMI des services et de la fabrication de l'UE, du Royaume-Uni et des États-Unis seront suivis de près mercredi, tandis que vendredi, nous verrons les données de l'IPC de base de Tokyo et les chiffres des ventes au détail du Royaume-Uni. Et bien sûr, les marchés resteront à l'écoute de la dernière rhétorique de la Maison Blanche sur les droits de douane et de toute allusion aux accords commerciaux à venir. Ainsi, la direction du marché continuera très probablement à être dictée par les derniers caprices de Trump en matière de droits de douane et de commerce.

‍