La semaine dernière était consacrée aux données sur l'emploi, et cette semaine, ce sont les chiffres de l'inflation qui sont au centre de l'attention. L'IPC américain devrait s'établir à 2,6 % (sur une base annuelle), ce qui serait une tendance dans la bonne direction pour la Fed, même si elle reste supérieure à l'objectif de 2 % qu'elle s'est fixé. Néanmoins, un résultat de l'IPC autour de 2,5 % ou 2,6 % devrait suffire à déclencher une réduction d'un quart de point de pourcentage par Jerome Powell et consorts lors de la réunion de la semaine prochaine. Une réduction plus importante, de 50 points de base, n'est pas totalement exclue, mais je soupçonne la Fed de vouloir éviter de "brandir la hache" en mettant en œuvre une réduction plus importante pour commencer le cycle d'assouplissement, afin de ne pas paniquer les investisseurs.
Le consensus du marché s'étant raffermi dans le sens d'une réduction attendue de 25 points de base des taux américains la semaine prochaine, le dollar a continué à consolider un modeste rebond depuis ses plus bas de début septembre. Alors que le billet vert se porte bien face à des devises comme l'euro et le dollar australien, il est en difficulté face au yen japonais, compte tenu des orientations politiques opposées attendues de la BOJ (Banque du Japon) et du FOMC (Comité de politique monétaire). Par conséquent, le taux USDJPY a baissé de près de 3 % au cours du mois dernier en raison des attentes d'une nouvelle hausse des taux de la BOJ avant la fin de l'année.
L'or est revenu au-dessus du niveau psychologique de $2500 avec une baisse des rendements du Trésor aidant la cause du métal précieux. Au cours des heures de négociation en Asie mercredi, l'or se négociait à 2516 dollars, en dessous de la résistance immédiate à 2524 dollars, avec un test plus sévère à 2530 dollars, un niveau qui a jusqu'à présent protégé contre de nouvelles hausses. Le support reste dans la région de $2470-$2480 avec des acheteurs toujours intéressés par la marchandise sur les baisses de prix, cette région ayant protégé toute baisse plus importante jusqu'à présent ce mois-ci. L'or a évolué prudemment à la hausse, mais une rupture potentielle à la hausse pourrait dépendre de la tiédeur de l'inflation américaine cette semaine.
Ailleurs, le pétrole n'a pas la cote en ce moment en raison des inquiétudes concernant la demande après les faibles données sur les importations et l'IPC en Chine. Si les exportations chinoises ont été fortes en août (+8,7 % contre +6,5 % attendus), il n'en a pas été de même pour les importations (+0,5 % seulement, en deçà des +2 % attendus). Dans le sillage de la faiblesse des données de l'IPC, les importations révèlent que la demande intérieure chinoise reste faible - un scénario qui n'est pas de bon augure pour le pétrole à court terme. Bien que l'OPEP+ ait réagi à la récente faiblesse des prix du brut en reportant l'augmentation de sa production à décembre, cela n'a pas contribué à restaurer la confiance dans le marché de l'énergie. Les niveaux à surveiller pour le brut américain comprennent un support à 64,70 $, tandis que la résistance attend à 68,20 $ et 70,30 $.
Après le débat présidentiel et les données sur l'inflation aux États-Unis, la décision de la BCE (Banque centrale européenne) sur les taux d'intérêt sera prise jeudi, avec une réduction de 25 points de base très probable, tandis que d'autres données sur la Chine sont attendues en fin de semaine. Comme d'habitude, les marchés utiliseront les données macroéconomiques pour tenter d'évaluer les trajectoires des taux d'intérêt et les différentiels de rendement, ainsi que les perspectives de croissance des deux plus grandes économies du monde.
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