Le prix de l’or tire le meilleur parti d’un USD en baisse

L’or au comptant s’est négocié à 2044 $ l’once pendant les heures de négociation asiatiques mercredi. Une certaine résistance attend juste au-dessus du niveau de 2050 $, tandis que des prises de bénéfices potentielles pourraient également ralentir l’élan au cours des prochaines séances. Cependant, si les rendements obligataires et le dollar américain continuent de reculer, l’or pourrait très bien envisager un retour vers ses sommets de 2023.

Si l’on regarde l’agenda économique pour le reste de la semaine, il y a deux événements clés qui ont au moins le potentiel d’enrayer l’hémorragie des rendements obligataires et du billet vert. Le PIB américain du troisième trimestre pourrait connaître une légère révision à la hausse (de 4,9 % à 5 %), ce qui indiquerait que la plus grande économie du monde tourne toujours relativement bien. Alors que le dernier indice des prix PCE de base est également attendu, et bien qu’une baisse soit attendue (de 0,3 % à 0,2 %), les données inflationnistes ont montré une tendance à inverser la tendance à l’occasion, de sorte que ce chiffre sera surveillé de près non seulement par les investisseurs, mais aussi par les membres du comité de la Réserve fédérale.

L’attention du marché s’est déjà tournée vers le moment où la Fed pourrait commencer à réduire les taux en 2024, de sorte que toute surprise à la hausse du PIB ou de l’indice des prix PCE de base a le potentiel de « bouleverser le panier de pommes » en ce qui concerne les projections de taux d’intérêt en 2024.

Le pétrole se négocie dans une configuration d’attente cette semaine (74 à 77 dollars pour le contrat WTI) avant la réunion ministérielle de l’OPEP+. Si tous les membres s’étaient mis d’accord, la réunion aurait déjà eu lieu à l’heure actuelle (elle était prévue pour le week-end dernier), mais il semble y avoir une certaine consternation parmi les membres au sujet des quotas de production. Deux issues possibles de la réunion sont soit que les réductions de production existantes soient prolongées jusqu’en 2024, soit que le Groupe augmente encore la taille des réductions existantes (qui s’élèvent actuellement à environ 3,66 millions de barils par jour).

Pour que ce scénario de réductions plus importantes au niveau du groupe se produise, il est probable que l’Arabie saoudite devra amadouer les autres membres pour qu’ils contrôlent davantage les niveaux de production. Alors que la Russie et l’Arabie saoudite se combinent actuellement pour des réductions supplémentaires de l’offre d’une valeur de 1,5 million de bpj, elles voudront probablement que les autres membres du groupe OPEP+ partagent une plus grande part du fardeau de la restriction de l’offre afin d’exercer une pression à la hausse sur les prix.  Voyons ce que le groupe décide. L’ampleur et la portée des contraintes d’approvisionnement détermineront si le pétrole se négocie à 70 $ ou à 80 $ à court terme.

Ailleurs, les chiffres de l’IPC australien pour octobre sont ressortis plus faibles que prévu, à 4,9 %, contre 5,2 % attendus et 5,6 % en glissement annuel. Les chiffres d’aujourd’hui seront un développement bienvenu pour la RBA, qui peut désormais se permettre de rester assis lors de la réunion de la semaine prochaine. La banque centrale voudra probablement voir à quoi ressemblent les chiffres de l’inflation sur une base trimestrielle plutôt que mensuelle avant de décider si une nouvelle hausse des taux est justifiée au premier trimestre de 2024. Les actions australiennes ont progressé après la publication des données, tandis que l’AUD s’est détendu en réponse à la baisse des chiffres.