Les marchés se positionnent avant le témoignage de M. Powell

Pour l'heure, il s'agit de se positionner sur les marchés financiers avant que Jerome Powell n'affronte la musique au Capitole. Les investisseurs jouent la sécurité au cas où le président de la Fed adopterait une position plus ferme lors de son témoignage devant le Congrès. Si les remarques de M. Powell rappellent aux opérateurs que la Fed prévoit deux nouvelles hausses des taux d'intérêt, l'humeur du marché pourrait s'en ressentir. Nous avons observé une réaction similaire après la décision initiale et la conférence de presse du président de la Fed la semaine dernière. Mais que M. Powell se montre hawkish ou dovish cette semaine, le mantra de la Fed, qui consiste à s'appuyer sur les données pour prendre des décisions politiques, restera probablement le même.

Le dollar a été stimulé par des données plus solides sur l'immobilier. En conséquence, l'indice DXY a augmenté, tandis que l'euro et la livre sterling ont perdu du terrain par rapport au dollar américain. Toutefois, les mouvements à la baisse ont été limités avant le témoignage de Powell. Par ailleurs, le dollar australien a glissé après que les minutes de la RBA ont révélé que le conseil de la banque centrale avait eu du mal à décider de la récente augmentation des taux d'intérêt. Même si la décision de relever le taux de référence au-dessus de 4 % a été difficile à prendre, rien ne permet actuellement de penser que la RBA est sur le point d'atteindre le taux le plus élevé possible, d'autant plus que le marché de l'emploi continue de s'améliorer.

Les marchés financiers attendaient des mesures de relance de la part de la PBOC, mais les actions entreprises jusqu'à présent ont été pour le moins ternes et peu susceptibles de donner le coup de fouet nécessaire à la deuxième économie mondiale. Les mesures visant à assouplir le MLF (Medium Lending Facility) et le LPR (Loan Prime Rate) n'ont pas répondu aux attentes, laissant les marchés financiers sur leur faim. En conséquence, la réaction des actifs à risque a été modérée.

L'or perd à nouveau du terrain en raison de l'absence de nouveaux moteurs de la demande pour le métal précieux. Les opérateurs recherchent des rendements plus élevés ailleurs dans le contexte actuel, et l'absence de demande de valeurs refuges entraîne une baisse du prix de l'or. L'or au comptant se situe actuellement en dessous du niveau de soutien précédent, aux alentours de 1942 dollars, qui est devenu une zone de résistance. La possibilité d'une reprise à court terme du prix de l'or pourrait dépendre des signes d'une position dovish dans le prochain témoignage du président de la Fed.

Entre-temps, le prix du pétrole continue d'être sous pression suite aux récentes actions de la PBOC, qui n'ont pas réussi à stimuler les attentes de la demande. Toutefois, les prix du pétrole ont réussi à regagner un peu de terrain au cours des heures de négociation en Asie, le prix au comptant du WTI atteignant 71,40 USD. Il pourrait être difficile de réaliser des gains significatifs à court terme, à moins que les perspectives de la demande ne s'améliorent au cours de la dernière partie de l'année 2023. C'est pourquoi les opérateurs attendront avec impatience de voir si la PBOC a prévu des mesures supplémentaires pour stimuler une croissance plus rapide en Chine.