Les marchés "marquent le pas" avant les données sur l'inflation

Il est encore tôt, mais jusqu'à présent, les rendements obligataires et le dollar connaissent un bien meilleur mois qu'en décembre. Une partie de cette action à la hausse est un rebond naturel après avoir été vendue à la fin de l'année 2023, tandis qu'une autre partie de la dynamique est alimentée par les résultats du NFP de la semaine dernière. Alors que le FOMC devrait assouplir les conditions monétaires cette année, il est probable que d'autres banques centrales dans le monde suivent le même chemin et c'est ce scénario potentiel qui soutient le dollar du point de vue de l'écart de rendement. Le rendement des obligations à 10 ans ayant réussi à se maintenir au niveau de 4 %, l'indice du dollar a été en mode consolidation autour du niveau de 102,50.  

Cette phase de consolidation du dollar a effectivement freiné le prix de l'or. Le contrat d'or au comptant s'est éloigné de ses sommets de 2024, au-dessus de 2060 dollars, en grande partie à cause de la résistance dont ont fait preuve le billet vert et les rendements obligataires en janvier jusqu'à présent. L'or au comptant s'échangeait à 2030 dollars pendant les heures de négociation en Asie mercredi, tout mouvement potentiel de retour au-delà de 2050 dollars dépendant du fait que le dollar perde un peu de sa traction actuelle. Toute tiédeur dans les données de l'IPC américain pourrait déclencher un mouvement à la hausse du métal précieux. Cependant, si 2023 nous a appris quelque chose, c'est que la trajectoire de l'inflation n'est pas linéaire, et qu'il est donc loin d'être acquis que le taux actuel de désinflation sera maintenu.

En ce qui concerne l'inflation, l'IPC australien de novembre a été publié aujourd'hui à 4,3 % en glissement annuel, en baisse par rapport aux 4,4 % attendus et aux 4,9 % du mois d'octobre précédent. Pour le plus grand bonheur de la RBA, il s'agit de la hausse la plus lente du taux d'inflation sur une base annuelle depuis janvier 2022. Ce résultat de l'IPC de novembre renforce les arguments en faveur d'un maintien des taux d'intérêt en février de la part de la RBA, mais la banque centrale attendra une confirmation de la tendance à la baisse lors de la publication de l'IPC trimestriel de décembre plus tard ce mois-ci. Le taux AUDUSD a eu une réponse mitigée aux données, la paire continuant à s'échanger juste en dessous du niveau de 0,67.

Ailleurs, le marché du pétrole continue de fluctuer en fonction des tensions géopolitiques et de l'actualité maritime de la mer Rouge. Le prix a regagné un peu de terrain au cours de la nuit grâce aux nouvelles sur les perturbations des champs pétroliers en Libye, bien qu'il y ait une certaine faiblesse persistante grâce à l'Arabie Saoudite qui a réduit le prix offert aux clients asiatiques. Chaque fois que nous assistons à des réductions de prix de cette nature, cela indique généralement que la situation de la demande n'est pas particulièrement brillante.

Les marchés boursiers asiatiques sont restés modérés en début de séance mercredi, à l'exception du Nikkei qui a démarré l'année 2024 sur les chapeaux de roues en atteignant des sommets de plusieurs décennies. Mais pour la plupart, les marchés sont en mode "attendre et voir" avant les données très importantes sur l'inflation américaine.