Le rebond du dollar en octobre s'est poursuivi. L'indice du dollar (DXY) est en hausse d'environ 2,6 % ce mois-ci, alimenté par une réévaluation des attentes en matière de taux d'intérêt à la suite de données macroéconomiques solides au cours des dernières semaines (par exemple, les données relatives à l'emploi et à l'IPC ont dépassé les attentes). L'indice du dollar a terminé le mois dernier en luttant pour maintenir sa tête au-dessus du niveau 100. Toutefois, le revirement opéré par le billet vert en octobre a permis à l'indice DXY de dépasser le niveau de 103, maintenant que l'idée d'une nouvelle réduction massive des taux de la Fed s'est évanouie. Au cours de la semaine dernière, nous avons également entendu plusieurs responsables de la Fed prêcher la prudence quant à de nouvelles baisses de taux, ce qui a soutenu le dollar du point de vue de l'écart de rendement. C'est particulièrement le cas face à des devises comme l'euro, la BCE devant procéder à une réduction d'un quart de point de pourcentage cette semaine (jeudi).
La hausse du dollar a effectivement ralenti l'élan du marché de l'or, le métal précieux s'étant plutôt habitué à évoluer dans la fourchette de 2600 à 2650 dollars ce mois-ci. L'or a subi une pression à la vente la semaine dernière en raison de la hausse des rendements des bons du Trésor et de l'appréciation du dollar, mais les niveaux de soutien autour de 2600 dollars ont été maintenus. La faible profondeur du repli peut être interprétée comme un signe que les traders considèrent les baisses de prix comme des opportunités d'achat pour l'or.
Au cours des heures de négociation en Asie mercredi, l'or a flirté avec un niveau de résistance modéré à $2663, ayant profité de la légère détente du dollar par rapport à ses récents sommets. A la hausse, un second niveau de résistance attend à $2678 qui devrait être franchi pour que l'or ait une nouvelle chance d'atteindre $2700. Cependant, un recul du dollar et/ou des rendements du Trésor pourrait être nécessaire en l'absence d'une demande accrue de valeurs refuges (une situation qui pourrait voir l'or et le dollar/les rendements du Trésor augmenter en tandem). Les niveaux de soutien pour l'or se situent à 2630 $ et 2600 $.
Le marché du pétrole a été tout sauf fluctuant ce mois-ci, le prix du WTI se situant dans une fourchette de près de 12 dollars, tant la nature du brut a été erratique en réponse au conflit israélo-iranien. Le pétrole a chuté de 4 % au cours de la nuit, la prime de risque ayant été retirée du prix à la suite de suggestions selon lesquelles Israël pourrait ne pas cibler l'infrastructure pétrolière de l'Iran et pourrait plutôt frapper des cibles militaires. La fixation des prix sur le marché de l'énergie reste largement tributaire des gros titres et, de ce fait, les niveaux de soutien et de résistance perdent un peu de leur pertinence en raison des fortes variations de prix observées. Dans le même temps, l'OPEP a revu à la baisse ses projections concernant la demande mondiale de pétrole cette année et l'année prochaine, ce qui n'a pas non plus favorisé le prix du brut. Dans l'ensemble, le marché pétrolier offre des opportunités de négociation en raison des fortes variations de prix, mais il est difficile d'établir des prévisions en raison de l'incertitude qui entoure les prochaines actions d'Israël. En effet, si les infrastructures pétrolières de l'Iran étaient prises pour cible, cela aurait des conséquences potentiellement importantes non seulement pour le pétrole, mais aussi pour les marchés mondiaux. Mais pour l'instant, il faut attendre.
En ce qui concerne l'avenir, les données sur les ventes au détail aux États-Unis cette semaine pourraient avoir un impact sur les attentes du marché pour les réunions restantes de la Fed cette année, en particulier si nous constatons une surprise à la hausse, car cela pourrait augmenter les chances d'un "saut" de taux de la Fed. Ailleurs, vendredi, un grand nombre de données macroéconomiques chinoises seront publiées, y compris le PIB et les chiffres des ventes au détail. Les récentes données sur l'inflation et la balance commerciale de la Chine n'ont pas donné une très bonne image de l'économie (les deux ont manqué les prévisions à la baisse). Si les données chinoises sont à nouveau décevantes, cela pourrait mettre à l'épreuve la patience des investisseurs qui restent prudents à l'égard de la Chine en l'absence d'un programme fiscal spécifique.
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