Les prochains chiffres de l'inflation américaine donneront le ton

Les rendements obligataires, bien que toujours élevés, ont diminué par rapport aux pics de 16 ans atteints la semaine dernière. Cela s'explique en partie par le fait que les investisseurs achètent à nouveau des obligations comme valeur refuge (ce qui a fait baisser les rendements), et en partie par les commentaires pessimistes des responsables de la Fed ces derniers jours, qui ont réduit les attentes d'une hausse des taux d'intérêt en novembre de la part du FOMC. Le rendement à 10 ans s'est établi à 4,64 %, alors qu'il avait atteint un sommet de 4,88 % la semaine dernière.  

Cependant, bien que les rendements des bons du Trésor se soient détendus, une certaine volatilité potentielle persiste cette semaine sur les marchés des actions, des titres à revenu fixe, des devises et des matières premières, avec la publication de données clés sur l'inflation aux États-Unis. Les données sur l'IPP (mercredi, heure américaine) et l'IPC (jeudi, heure américaine) pourraient à nouveau influencer les attentes du marché quant à l'attitude du FOMC en matière de taux d'intérêt d'ici à la fin de l'année. Bien que l'on espère une nouvelle modération des niveaux d'inflation, cela est loin d'être certain, et toute surprise à la hausse dans les indicateurs d'inflation de cette semaine pourrait faire repartir les rendements à la hausse.  

La semaine dernière, le prix du pétrole a chuté en raison des inquiétudes liées aux taux d'intérêt et à la demande, mais le conflit au Moyen-Orient a redonné un certain élan au prix des contrats WTI et Brent cette semaine. Certaines inconnues subsistent quant à l'ampleur que pourrait prendre le conflit israélo-palestinien. Si l'escalade et l'implication d'autres pays se poursuivent, des perturbations de l'approvisionnement pourraient survenir, ce qui pourrait ramener le prix du pétrole au-dessus de 90 dollars le baril. Il reste à voir quelles seront les éventuelles perturbations de l'offre, mais pour l'instant, le risque semble être orienté à la hausse pour le marché du pétrole, compte tenu de la dernière flambée au Moyen-Orient.  

En ce qui concerne les devises, le dollar s'est essoufflé en même temps que les rendements obligataires, l'indice DXY (Dollar Index) s'échangeant désormais autour de la barre des 105 au lieu des 107 atteints la semaine dernière. Les commentaires pessimistes des responsables de la Fed ont freiné l'élan du billet vert, tandis que la reprise des discussions sur les espoirs de relance de la Chine a soutenu les actifs à risque. Parallèlement, le yen a trouvé un certain soutien cette semaine, ce qui a maintenu le taux USDJPY sous le niveau très surveillé de 150. Si les chiffres de l'inflation américaine nous réservent des surprises cette semaine, le niveau de 150 pourrait être atteint, ce qui pourrait mettre à l'épreuve les autorités monétaires japonaises, qui semblent prêtes à intervenir pour défendre le yen.  

Cette semaine, des chiffres très attendus sur l'inflation en Chine sont également attendus vendredi. Les investisseurs surveilleront de près l'apparition de nouveaux signes indiquant que le ralentissement de l'économie chinoise pourrait avoir atteint son point le plus bas. Si l'IPC dépasse le chiffre de 0,1 % enregistré la dernière fois, cela pourrait indiquer que les pressions déflationnistes se sont atténuées et que la confiance des consommateurs est peut-être revenue. Dans l'ensemble, les données sur l'inflation aux États-Unis et en Chine, ainsi que l'évolution des rendements obligataires, devraient donner le ton au sentiment de risque pour le reste de la semaine.  

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