Les résultats du deuxième trimestre de Nvidia étaient l'événement le plus attendu du calendrier cette semaine, et pour cause, étant donné l'importance psychologique de l'action pour le marché en général. Et si l'on examine les résultats isolément, il est difficile de les critiquer. Après tout, une croissance de 122 % du chiffre d'affaires n'est pas à dédaigner et les perspectives restent solides, Nvidia continuant à profiter des fruits de son avantage de pionnier.
Cependant, l'action a chuté dans les échanges d'après-vente qui ont suivi la publication des résultats. Il se peut qu'il y ait eu trop de battage médiatique cette fois-ci pour la coqueluche de la technologie. Mais comme les prévisions de résultats pour le troisième trimestre semblent toujours solides et que les grands noms de la technologie continuent d'investir dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle, tout recul de Nvidia sera probablement considéré comme une opportunité d'achat.
Les résultats de Nvidia pour le deuxième trimestre étant connus, l'attention va maintenant se tourner vers les prochains indicateurs clés de l'économie américaine, à savoir le PIB et l'indice des prix PCE de base, qui sont maintenant sur le pont. Si l'une de ces deux données est manquée, les investisseurs recommenceront à envisager l'idée d'une réduction potentielle d'un demi-point de pourcentage de la part de la Fed le mois prochain.
Toutefois, si les chiffres sont proches des attentes (2,8 % pour le PIB et une hausse de 0,2 % pour l'indice des prix PCE de base), une réduction plus modérée d'un quart de point de pourcentage restera l'option privilégiée par la Fed pour lancer sa phase d'assouplissement monétaire.
L'or et le dollar ont eu des performances contrastées depuis le début du mois. L'indice du dollar a chuté de plus de 3 %, tandis que l'or a atteint des sommets, ce qui illustre la réaction différente de chaque actif à l'assouplissement imminent des taux d'intérêt américains. L'indice du dollar (DXY) a réussi à rebondir en milieu de semaine, mais les pressions vendeuses continuent de peser sur le billet vert. Cette légère reprise du dollar s'est avérée être un obstacle pour le prix de l'or qui s'est éloigné de ses plus hauts hebdomadaires (à 2513 $ dans les heures de négociation en Asie jeudi).
La toile de fond fondamentale semble toujours favorable à l'or, mais les niveaux actuels du métal précieux et du billet vert témoignent déjà d'un certain optimisme à l'égard de l'or. Avec plus de 200 points de base d'abaissements prévus d'ici la fin 2025, les marchés s'attendent à ce que la Fed mette vraiment la pédale douce sur la fréquence des abaissements de taux une fois que le cycle d'assouplissement aura commencé. Il est donc possible que la Fed ne procède pas à des réductions de taux à la vitesse souhaitée par le marché. Il suffit de se remémorer le début de l'année 2024 pour constater que les attentes du marché en matière de taux d'intérêt n'ont pas été satisfaites par les actions de la Fed, l'inflation s'étant avérée difficile à contrer. Peut-être que cette fois-ci sera différente, l'IPC étant beaucoup plus proche du niveau cible de la Fed. Nous le découvrirons dans les mois à venir.
Pour l'or, les niveaux à surveiller cette semaine comprennent le support à 2492 $, tandis que la résistance se situe à 2528 $ qui devrait être franchie pour que le prix atteigne de nouveaux sommets historiques. Nous surveillerons les données du PIB américain et de l'indice des prix PCE de base pour voir comment elles influencent les rendements du Trésor, le dollar et, par conséquent, l'or.
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