L'inflation américaine en hausse

Le fait que les actions et les rendements obligataires américains aient tous deux augmenté après la publication des derniers chiffres de l'indice des prix à la consommation (USCPI) montre que les différents marchés ont interprété les données différemment. Les marchés boursiers ont semblé se concentrer sur le fait que l'IPC global était conforme aux prévisions, bien qu'il ait augmenté de 0,1 % par rapport aux données de janvier. En revanche, le marché du Trésor a davantage prêté attention aux données de base, qui ont montré que même en excluant les coûts de l'alimentation et de l'énergie, le chiffre était légèrement plus élevé que prévu. Le résultat net semble être que les marchés des actions ne croient pas que les dernières données sur l'inflation feront bouger l'aiguille en ce qui concerne le calendrier de réduction des taux de la Fed, tandis que le marché obligataire pourrait dire que les niveaux de rendement actuels aux États-Unis pourraient être maintenus pendant un peu plus longtemps avec l'inflation en hausse.

Le rendement des obligations à 10 ans ayant augmenté de cinq points de base après la publication de l'IPC, le prix de l'or a subi une certaine pression à la vente. L'or a connu une ascension fulgurante ces dernières semaines, atteignant des niveaux record, mais la hausse des rendements obligataires à la suite de la publication de l'IPC a donné aux traders une raison de prendre des bénéfices sur leurs positions longues dans le métal précieux. Le contrat d'or au comptant a baissé d'environ 1%. Le support à $2149 semble protéger la baisse pour le moment, mais si les rendements obligataires augmentent encore, le support de l'or à $2134 pourrait entrer en jeu. Ainsi, bien que l'or puisse encore se détendre par rapport aux récents sommets, le niveau de 2200 $ et au-delà reste possible si les attentes d'une réduction des taux du FOMC au cours du second semestre 2024 restent intactes.

L'indice du dollar américain (DXY) est également susceptible d'influencer l'avenir immédiat du prix de l'or. Le dollar a connu une hausse modérée en réponse aux données de l'IPC de février, mais le DXY se négocie toujours à des niveaux inférieurs à 103 (à partir de mercredi matin, heures de négociation en Asie). Le dollar a cédé du terrain par rapport aux principales devises au cours de la semaine dernière, les opérateurs portant leur attention sur l'assouplissement attendu de la politique monétaire de la Fed (peut-être à partir du mois de juin). Le yen s'est nettement apprécié par rapport au billet vert, l'attention se portant sur les négociations salariales de printemps (connues sous le nom de Shunto), dont l'issue pourrait avoir un impact sur la préférence de la BOJ (Banque du Japon) quant au moment où elle mettra fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs. Ainsi, le taux USDJPY pourrait être à surveiller pour le reste du mois de mars, étant donné les négociations salariales à venir et la réunion de la BOJ. Le taux USDJPY a chuté de 2 % depuis le début du mois.

Si les prix à la sortie de l'usine affichent une tendance similaire à la hausse, des doutes pourraient être émis quant à la date à laquelle la Fed pourrait effectivement appuyer sur la gâchette pour réduire les taux d'intérêt.

‍