Le dollar reprend sa marche en avant

La hausse du dollar et des rendements obligataires a contribué à la baisse du prix de l'or, l'or au comptant s'échangeant autour du niveau de 2615 dollars pendant les heures de négociation en Asie mardi. Si l'or a incontestablement bénéficié d'une formidable hausse en 2025 (avec un gain d'environ 26 % sur l'année), la fin de l'année marquée par la vigueur du billet vert a constitué un vent contraire pour le métal précieux. Ainsi, l'or pourrait compter sur des prises de bénéfices sur le dollar s'il veut commencer à remonter vers les 2650 dollars et au-delà.

Le pétrole est un autre actif qui n'est pas aidé par la hausse du dollar. Les matières premières et les métaux précieux dont le prix est fixé en USD deviennent plus chers à l'achat pour les détenteurs de devises étrangères (c'est-à-dire non libellées en USD). Le contrat WTI reste sous la barre des 70 dollars, et les projets de l'administration Trump d'augmenter les forages font craindre que le marché soit en surabondance plutôt qu'en sous-abondance en 2025.

Les actions américaines ont enregistré des gains pour commencer cette semaine de vacances écourtée. Bien qu'un "rallye du Père Noël" puisse encore se produire, comme nous en avons l'habitude depuis quelques années, il pourrait être plus modéré en raison du changement de position de la Fed la semaine dernière sur l'orientation de l'inflation. Les conditions de négociation sont minces en raison de la période des fêtes, et les conditions de faible liquidité peuvent parfois contribuer à des mouvements de marché exagérés. Nous verrons donc si le marché maintient un biais légèrement positif, même si la Fed ne procédera pas à une nouvelle baisse des taux avant plusieurs mois (voire pas du tout l'année prochaine).

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Pour le reste de la semaine, le calendrier économique semble assez mince en raison de la période de vacances. Les demandes d'allocations chômage et les stocks de pétrole brut doivent être publiés jeudi (heure américaine). Nous verrons également les données de l'IPC de base de Tokyo vendredi, ce qui pourrait entraîner une certaine activité dans le taux USDJPY si le résultat s'éloigne du chiffre de 2,5 % attendu. Dans l'ensemble, les marchés semblent attendre la transition de la présidence Biden à la présidence Trump en janvier 2025. À partir du 20 janvier, nous commencerons à obtenir plus de détails sur la politique à mener, en particulier sur le front des tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine.

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