Le taux de l'USDJPY agit comme un baromètre du risque mondial

A l'heure actuelle, la prochaine réunion de la Fed devrait se solder par une baisse de 25 ou 50 points de base. À moins que les données macroéconomiques ne chutent véritablement au cours des prochaines semaines, la banque centrale américaine pourrait encore pencher pour l'option d'une réduction plus douce d'un quart de point, afin de ne pas montrer de signes de panique au marché. Quoi qu'il en soit, il est juste de dire que toutes les données américaines clés d'ici la réunion du FOMC de septembre seront examinées sous l'angle de leur impact sur l'ampleur de la première baisse de taux tant attendue (...dans ce cycle).

Dans le sillage de la dernière hausse des taux de la BOJ (le 31 juillet), le taux de l'USDJPY est essentiellement devenu un baromètre du sentiment de risque mondial. Le récent plongeon de l'USDJPY (de 152 à 142) a coïncidé avec la déroute du Nikkei et la chute des actions mondiales qui a suivi, le dénouement des opérations de portage ayant eu un impact sur les marchés. Depuis lors, le redressement du taux de l'USDJPY (retour au niveau de 147) s'est produit en même temps que le rebond du Nikkei et des marchés d'actions mondiaux.

Alors, pourquoi ce grand revirement ? La semaine dernière, le gouverneur adjoint de la BOJ, M. Uchida, a effectivement mis un terme à l'opération de dénouement massif du carry trade sur le yen en déclarant que la BOJ n'envisagerait pas de procéder à une nouvelle hausse dans un avenir proche, compte tenu des niveaux de volatilité élevés. Ce sentiment du gouverneur adjoint de la BOJ a eu un effet apaisant sur les marchés mondiaux. Si nous cherchons quelqu'un à remercier pour avoir mis fin à la vente panique de la semaine dernière, le gouverneur adjoint de la BOJ figure probablement en bonne place sur la liste.

L'or a progressé cette semaine grâce à la faiblesse du dollar et à la baisse des rendements des bons du Trésor. Après avoir trouvé un soutien solide la semaine dernière dans la région des $2380-$2390, l'or a repris pied cette semaine avant l'assouplissement anticipé de la politique monétaire du FOMC le mois prochain. Au moment des échanges asiatiques mercredi, l'or au comptant se situait à 2466 $, avec un support à 2450 $ et 2432 $, tandis que la résistance se situe à 2478 $, un niveau qui devrait être franchi pour que le métal précieux puisse potentiellement atteindre le niveau de 2500 $.

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Le prix du pétrole a baissé mardi, mais il est toujours en hausse de 8 % par rapport à son niveau le plus bas de la semaine dernière. Une certaine prime de risque a été réintégrée dans le prix du brut en raison des tensions croissantes entre Israël et l'Iran, le monde attendant de voir quelles mesures de rétorsion l'Iran pourrait prendre et comment ces mesures pourraient avoir un impact sur l'approvisionnement en pétrole. Il est difficile de se faire une idée du marché pétrolier en ce moment, étant donné l'incertitude quant à la suite des événements sur le front géopolitique au Moyen-Orient. L'escalade ou la désescalade dans ce point chaud géopolitique et dans cette région productrice de pétrole pourrait déterminer de quel côté du niveau de 80 dollars (pour le brut américain) le pétrole se négociera à court terme.