上昇するコモディティ

スポット金価格は史上初めて2280ドルの大台を上回った。水曜日のアジア取引時間中、貴金属は2285ドル付近まで上昇し、世界的な緊張の高まりを受け、投資家は安全資産を求めていた。中東やロシアとウクライナの間のホットスポットは、すでに予想される金利低下環境を前に、中央銀行の絶え間ない買いとポジショニングによって煽られていた上昇の中で、金価格にさらなる勢いを加えた。

金が2280ドルの抵抗を超えたことで、イエローメタルは現在、2300ドルの壁、そしておそらくその先の可能性を見据えている。スポット金の価格水準はすでに多くの2024年予想を上回っており、あとはどこまで上がるかという大きな疑問が残る。一方では、債券利回りと米ドルが上昇しているにもかかわらず、金がこれほど急速に上昇したことは強気と見ることもできる。一方では、今回の高値更新の後、買われすぎの兆候が現れたことから、調整が入る可能性もある。いずれにせよ、2024年の金の上限については、上方修正が行われる可能性がある。セーフヘイブン需要の程度と、今後数カ月の米国のマクロデータの行方は、金価格水準の重要な決定要因になりそうだ。

原油価格は、ガザ、シリア、ロシアの石油精製所での紛争激化を背景に、WTIで80ドル台半ばまで上昇した。最近の地政学的な出来事は、現在の紛争が現在の軌道を維持した場合、供給が途絶える可能性が高まるとトレーダーが見ていることから、原油市場にさらなるリスクプレミアムを注入している。水曜日の取引（アジア市場時間）では、WTI原油は1バレルあたり85ドル台で取引されていた。世界各地で起きている紛争がエスカレートするのか、それとも緩和されるのか、今後の展開次第では、原油価格は90ドルに向かうか、あるいは80ドルにまで下落する可能性がある。

FXでは、（先週末に発表された）好調な製造業景況感を背景に米ドルは高値圏で推移している。DXY（ドル指数）は、最近の経済指標が堅調であったことから、投資家がFOMCが6月の利下げにどの程度傾くかを懸念し、105円台に乗せた。そしてもちろん、金曜日には3月の非農業部門雇用者数（NFP）という形で、米国経済の健全性を示す次の重要なバロメーターが発表される。NFPの数値は上振れすることが多く、この傾向が続けば、FOMCの6月利下げ観測はさらに後退する可能性がある。