最近収集されたデータを見ると、米国経済が回復力を見せていることは明らかだ。労働市場は冷え込んでいるが、依然として管理可能である。インフレ指標は持続的な物価上昇を示しており、FRBの目標である2％を約1％ポイント上回って推移している。米国労働統計局（BLS）によると、11月の消費者物価指数（CPI）は堅調に推移し、ヘッドライン、コアともにエコノミスト予想と一致した。
米連邦準備制度理事会（FRB）の政策担当者は、今年12月にも25ベーシス・ポイントの利下げを行う可能性を示唆している。利下げはその方向で進んでいるようだが、当局者は現在の金融政策が今後より緩やかな引き下げになると指摘している。12月18日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）で、FF金利は25bp引き下げられると予想される。しかし、今後の引き下げはより緩やかで、新たな経済データ次第であることが強調されるだろう。4.50～4.75％という金利水準を背景に、追加緩和は交互に開催されるペースで展開されるかもしれない。
もうひとつ、金相場は水曜も上昇を続け、最新の米インフレ・データに拍車をかけた。FRBの利下げ観測は来週にも強まりそうだ。金は2,700ドルの大台を超えたが、11月25日に到達したピーク2,721ドルをまだ下回っている。勢いが続けば、次のターゲットは2750ドル、そして史上最高値の2790ドルとなる。下降局面では、金が50日単純移動平均（SMA）の2685ドルを割り込むと、2650ドル付近がサポートとなり、そのすぐ下には2600ドルが控えている。
木曜日、原油価格は69.95ドル前後で取引された。バイデン政権は、クレムリンへの圧力を強めるため、ロシアの石油取引に対する制裁強化を真剣に検討している。欧州連合（EU）もまた、ウクライナ紛争が続くロシアに対する新たな制裁に乗り出している。こうした動きは世界の原油供給を引き締め、WTI価格を押し上げる可能性がある。ロシアとイラン両国に対する制裁強化の可能性が懸念される中、WTI相場は底堅さを見せている。今後の展開が判明するまで、WTI相場は現在66.85～71.54ドルのレンジ内で推移すると予想される。
結論として、経済情勢に対する我々の理解を再構築する可能性のある新たなトレンドやデータから目を離さないことである。結局のところ、今後数カ月は、こうしたさまざまな視点が政策決定や経済結果にどのような影響を与えるかを見極める上で、非常に重要な時期となるだろう。
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